原创 各方预计11月信贷继续回落 仍属于可观水平

　　该人士表示，11月工行、农行、中行、建行4家大型国有商业银行新增贷款较10月小幅回落，总计达到1000亿元左右。按照10月份新增量占比54%来计算，11月全国金融机构人民币贷款也将继续回落至2000亿元。专家预计，年末最后一个月的信贷闸门将进一步收紧，但全年新增贷款仍可超过10万亿元大关。

　　三因素促使信贷继续回落

　　“年末贷得越多越不划算，不仅要扣资本金，还无法形成利润，不如把项目放到明年初，从而导致四大行11月新增信贷继续下滑。”上述知情人士分析信贷走低的原因。

　　而兴业银行26日发布的月度经济形式展望报告称，虽然在正常年份，11月新增信贷一般均显著高于10月，但监管、资本约束和保利润需要等三大原因将使今年11月份信贷继续回落。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委认为，导致信贷回落的三大因素包括；第一，监管从大行覆盖到了中小银行。从全国性银行开始的监管强化，已导致这些银行的信贷在最近的几个月回落到了更为持续的平稳状态，但此前尚未覆盖到中小金融机构。而在10月末，监管已将更多的监管精力投向了这些中小金融机构，预计对信贷的遏制作用会在11月份更加明显。

　　其次，需要为明年信贷预留“资本空间”。资本充足率的监管日益加强，并可能继续提高资本充足率要求的情况下，由于此前的信贷主力军目前的资本充足率都不宽裕，因而需要为明年的信贷计划预留必要的“资本空间”。而这将对年内后续月份的信贷投放构成制约。

　　第三，保利润的需要。如果说，保利润的要求在年初的理性行为就是“猛放贷款”的话，考虑到监管部门拨备覆盖率的管理日益严格，年末的新增信贷不仅无法为当年提供利润，反倒还会消耗当期利润，这显然不利于保利润目标的最终完成。

　　仍属相当可观水平

　　对于市场近期出现的，对贷款回落可能影响经济复苏的担忧，兴业银行首席经济学家鲁政委称，即便1750亿元的新增量仍然属于相当可观的水平。第一，仍高于历年11月份平均值。数据分析显示，在2000至2007年间，11月平均新增信贷为1456亿元，比1750亿元还要低。第二，当期增长并非仅以当期贷款来融资。企业其实是在获得贷款之后按照既定生产计划来分期分批投入的。第三，当前信贷低，暗示明年信贷会更加平稳。

　　其实，对于商业银行来说，由于上半年放贷规模巨大，到现在已经没有了放贷压力，特别是房贷政策优惠后的利润空间又确实很小，加之担忧未来可能出现的不良资产较多，因此，银行方面也却是有收紧信贷的意图。

　　但鲁政委同时表示，即便1750亿元的新增量，在我们看来仍然属于相当可观的水平。

　　此外，由于中央经济工作会议召开在即，各界均高度关注中国明年经济政策奏响。因此，市场分析，11月份新增贷款降至2000亿以下，是为明年留空间。预计明年信贷投放将更趋平稳，银行为控制资产泡沫风险

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