原创 美国罗仕证券唱衰盛大电子书

8月5日，作为首批专注于帮助中国中小市值企业在美国市场融资的投资银行，美国罗仕证券发表报告宣称，估计盛大电子书Bambook的售价可能为2000至3000元人民币，并认为盛大可能希望通过销售可下载的电子书获利。由于对Bambook的盈利能力持怀疑态度，罗仕证券维持该股“持有”的评级以及45美元的目标股价。

以下为罗仕证券报告摘要，仅供业界参考：

盛大网络将于8月6日推出其电子书阅读器Bambook。据报道，该设备的初售和推出仅向盛大的高级客户开放。当地媒体报道称，Bambook的预售价格为900元人民币（132美元），但是我们认为该报道的可能性极低，因为据估计该设备的生产成本为1800元人民币（264美元），并且事实上在中国同类电子书阅读器的零售价格为3000至4000元人民币（440至590元人民币）。我们认为，Bambook的售价范围将在2000至3000元人民币（293至440美元），并有可能在初期出现现金消耗。

根据与业内人士的讨论，我们对盛大通过电子书阅读器销售获得积极回报的能力持怀疑态度。初步分析（可能因官方价格和更多细节公布而改变）显示，盛大愿意以一个亏损或者收支相抵的价格销售其硬件（如Bambook），希望能够通过电子书和短故事的下载销售（可能每次下载收费5至10元）获得利润。这样便存在两方面的忧虑：

1）盛大目前持有15亿美元，从而允许该公司实施上述计划而不必担心资本问题；

2）2000至3000元人民币的价格点可能对用户数量增加造成限制，如果该公司希望通过下载获得利润的话则需要形成庞大的用户基础。

在2005年年底，盛大推出了EZ Pod和EZ Center，是该公司首次尝试进军消费硬件和家庭娱乐市场。在初期推广时，盛大售出了15万台EZ Pod，但此后该设备并没有获得太大的关注，主要是因为该产品的价格过高。在推出一年后，EZ Pod的销售宣告失败。

考虑到Bambook的盈利能力以及盛大上半年面临的利润率方面的压力，罗仕证券对Bambook的推出持悲观的态度，将谨慎对待该股，维持“持有”的评级以及45美元的目标股价。