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近期联发科发布了第二季度财报，第二季净利90.3亿台币,较上年同期跌1.4%,明显低于市场预估的净利102.5亿。而且对于第三季度业绩也不乐观，预计第三季度联发科营收将下降8-15%,毛利率也将下降至50%-52%，远远低于第一季度的56.7%。JP Morgan Chase已经将联发科公司的股票目标价格下调到了380新台币水平，这表明投行业已经相对看淡联发科前景。 昔日叱咤风云的山寨机之父联发科，在经济危机报道的2009年都可以保证神奇的增长，但是在经济危机过后的2010年第二季度开始出现业绩下滑，而且第三季度预计仍将继续下滑，这让很多人感到不理解。那么，这是否意味着山寨之父联发科在炙热八月却迈入寒冷冬天了？ 联发科在价格战中畏首畏尾 众所周知，联发科快速抢占市场的武器是Turnkey模式，以该模式联发科迅速占领了低端手机市场，特别是山寨手机市场。利用联发科的的一站式解决方案，手机企业可以大大节约研发成本，缩短手机上市周期，也大大降低了手机制造的门槛。 在低端GSM手机芯片市场，联发科曾一度占据95%的市场份额。这种垄断优势，本来应该很难动摇，但是由于联发科的主要客户为山寨手机企业，他们对价格更加敏感，而且随着山寨手机利润空间进一步挤压（目前，一台山寨手机从深圳出货利润只有5元到 10元人民币），山寨手机企业更需要高性价比手机芯片。 但联发科的对手并没有放弃夺取市场的任何机会，2009年展讯推出了极具性价比的6600L 芯片，并且以低于联发科1美金的价格出售，并迅速抢占了低端GSM手机芯片10%的市场份额，而后起新秀Mstar也大举进军2G市场，步步紧逼联发科的霸主地位。但这一切对于手机方案公司来讲确是大有裨益，由于联发科长期垄断GSM芯片市场，使得中国手机设计公司失去议价能力，只能通过价格战在红海中互相厮杀，造成产品竞争力下降。 此外，由于联发科属于高股价公司，股东对其毛利率异常看重，通过长期垄断市场，强势摘取高额利润。虽然近期被迫应对竞争对手，调低芯片价格，但是仍然在价格战中畏首畏尾，这必然让其丢失更多的市场份额。 新品计划遭遇工艺难题 为了提高利润率，联发科已经迫不及待的要利用MT6253替代MT6225的位置，因为相比 MT6225，MT6253由于将数字基带(DBB)、模拟基带(ABB)、电源管理(PM)、射频收发器(RF Transceiver)等手机芯片基础元器件集成一体，大大降低了封装成本，具有较高的毛利率。 但是自从2009年底量产至今，市面上采用该芯片的产品寥寥无几。据了解，因为MT6253采用了全新的单芯片设计和极高的集成度，因此联发科采用了最先进的aQFN封装技术。但在大陆的众多贴片代工厂，针对aQFN封装技术的贴片工艺，在技术储备上严重不足，这导致MT6253的良品率较差。正是由于这个原因，导致MT6253推出至今，市场依旧持有观望态度。 当MT6225有些老态龙钟，MT6253又无法顺利量产的时候，联发科的芯片销量自然下滑，这也为对手抢占市场留下了时间。也就是在这个空隙里，老对手展讯和新对手MStar开始蚕食联发科的中小客户，让联发科市场份额迅速下落。 同时，今年6月针对手机业漏税和高仿的一场稽查风暴。这场始发于上海手机设计行业的稽查行动，令多家手机设计公司、主板代工厂关停歇业，受此影响不少山寨机厂商纷纷停工避风。这其中绝大部分都是联发科的客户。若联发科MT6253无法快速实现更好的良品率以及出货量，估计正在观望的客户将选择竞争对手的芯片，联发科第三季度业绩将出现大面积下滑。 山寨Android手机未来如何？ 只有提高毛利率才能够稳定股价，联发科深知这一点。虽然2009年联发科手机芯片出货量首超高通，但是高通2009年手机芯片的营收就高达60亿美元，而联发科的总营收（包括电视芯片等）才9.07亿美元。这组数据也说明了，联发科主要业务在低端GSM市场，而对于高端智能机市场，联发科一直没有业绩。 记得2010年2月的时候，联发科曾高调宣布与微软联盟共推智能手机，可惜微软的 windows phone一直被业界诟病，加之高昂的授权费，这场结盟最终不了了之。据知情集成电路业内人士透露，联发科直到2008年才获得微软 Windows Mobile的授权，与原定计划晚了很多，而近日联发科才刚刚加入了OHA联盟，其中原因据说是来自台湾宏达电（HTC）的阻挠。 选择与微软结盟，让联发科失去了发展Android的最佳时机，当前Android方案上联发科已经不具备优势。联发科准备利用其GSM手机上的Turnkey模式和低价策略向山寨厂商，推广Android方案，但是错过了最佳时机。此外，联发科的MT6516相比目前市面上主流的A8、A9架构的Android平台已经落伍了。还有消息称，Google预计放弃对低于1G赫兹主频硬件配置的产品提供升级服务。 联发科在GSM上的turnkey优势无法在Android智能机时代复制的原因或许是更深层次的。GSM时代，联发科软硬件通吃，而智能机时代联发科必须要使用Android或者windows phone，如何更好的适配软硬件这要求更高的技术含量，而且也要求手机企业自身具备更强的软件研发实力。可惜习惯了turnkey的山寨机企业，部分本土品牌，哪里还有什么研发实力，这就意味着山寨的android机器会非常难用，自然就失去了市场。 像目前市场上流行的摩托罗拉全系列android机器，HTC全系列android手机，都在android的基础上进行了应用层面的开发，更符合用户使用习惯，比如，摩托罗拉的Motoblur，HTC的Sense用户界面。因此，联发科希望借助android提高毛利率的做法能否成功，仍有待观察。 综上所述，联发科调低2010年第三季度营收看来是经过详细的推算，面对性价比更高，来势汹汹的竞争对手，短期内难以大规模出货的MT6253，已经落后的智能手机市场，难以复制turnkey模式的智能山寨机市场，或许预示着联发科已经进入业绩下滑通道。