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文/陈昊 编辑/吴妍 面板行业这一轮的下行周期已经持续了太久。 时间回溯至2021年。全球面板市场由于初期的疫情和原材料短缺导致的采购恐慌和超预期备货，至上半年面板价格飙升， 而后因需求转变导致下半年出货量骤减，面板价格也走入下行周期。 让所有人都始料未及的是，这个下行周期一直持续到了2023年。 龙头企业盈利分化明显 从各大面板企业今年公布的业绩预告和正式财报来看，他们在2023年全年的业绩表现都称不上是理想。 TCL科技是这些企业中业绩表现最好的。 根据1月份公布的2023年度业绩预告，TCL科技全年营收1735.5亿元-1773.5亿元，同比增长4%-6%；归母净利润21亿元-25亿元，同比大增704%-857%；扣非净利润9亿元-13亿元，同比增长133%-148%。 相比之下， 京东方去年的业绩表现也不够理想 。根据4月1日公布的2023年度报告，京东方全年营收1745.43亿元，同比下滑2.17%；归母净利润25.47亿元，同比下滑66.22%；扣非净利润-6.33亿元，同比大增71.74%。 扣非净利润大增，说明京东方的主营业务，也就是显示器件业务的盈利能力有所改善，但目前仍然处于亏损状态 ；而归母净利润的大幅下滑，说明这家企业的自身经营能力还有待提升。如果扣除37.94亿元的政府补贴，京东方在2023年甚至都没有实现盈利。另外，京东方报告期内投资收益为8.11亿元，占利润总额比例44.23%，这也更加剧了外界对其主营业务盈利能力的担忧。 值得注意的是，京东方2023年三费均有不同程度的下降，其中财务费用同比骤降52.96%，财报中解释为利息收入和汇兑净收益增加所致。这在一定程度上的确可以让财报数字更好看，但这是不是一种持续可行的手段还有待观察。从长远来看，京东方可能更需要提高主营业务的盈利能力。 相比TCL科技和京东方两家体量大、业务多元化的企业， 和辉光电和深天马两家几乎完全依赖面板业务的企业，在2023年的表现就更加糟糕了。 和辉光电的2023年度报告显示，公司营业收入30.38亿元，同比下滑27.5%；归母净利润-32.44亿元，2022年为-16.02亿元；扣非净利润-33.32亿元，2022年为-17.81亿元。 根据深天马的2023年度报告，公司营业收入322.71亿元，同比微增2.62%；归母净利润-20.98亿元，2022年为1.12亿元；扣非净利润-38.31亿元，2022年为-13.59亿元。 可以看出，这两家企业2023年的扣非净利润数字及同比下滑幅度惊人，显示出其主营业务在报告期内的表现相当不理想。而由于缺乏其他业务抵消市场下行对业绩造成的影响，两家企业的财报就不如TCL科技和京东方那么好看了。 触底反弹，拐点初现 这一次的寒潮始于2021年。 自2021年7月下旬起，因终端厂商减少订单和高世代生产线增产引起的供给过剩，面板价格开始走低。此后一年多，受地缘政治局势紧张、通货膨胀等外部环境影响，电视、显示器和笔记本电脑的面板价格持续下滑，多数面板生产商的业绩遭受重创，面板产业步入低谷期。 数据显示，电视面板的生产稼动率在2022年三季度降至67.5%，为近年来的最低点。但在这之后，电视面板的价格触底反弹，逐渐走向获利区间。 2023年后，面板厂商继续进行库存调控和稼动率，外加电商大促拉动需求，LCD电视面板在3月开始涨价。随后换机潮的到来也拉动显示器和笔电面板行情的回暖，相关面板也在6月开始涨价。 这个趋势也体现在了企业的财报当中。 TCL科技的业绩预告指出，公司显示业务2023下半年净利润预计在31亿-34.5亿元，上半年为亏损状态；至于京东方，其Q4归母净利润15.25亿元，全年占比59.88%，高于前三季度的总和。 但 从整体看，2023年的面板产业并未实现真正复苏 ，部分厂商在下半年的盈利更多地依赖对稼动率的调整，控制生产规模，人为实现供求关系的短暂平衡。 根据群智咨询的数据，2023年全球显示面板厂商总营收为934.6亿美金，同比下滑约7.6%。其中 智能手机和平板电脑市场需求疲软，笔记本仍受后疫情期“疤痕效应”所导致的需求前移影响， 显示器面板销量因大客户（企业和政府）换机需求不足而持续低迷，电视面板仍受2022年高库存影响，总体需求不足。 2024面板业将全面复苏 如果说2023年下半年是转机的开始，那么在2024年，显示面板产业有望迎来全年复苏。 从TCL的业绩来看，其显示业务2023年上半年亏损34.5 亿元，下半年预计可实现净利润31亿-34.5 亿元。行业回暖的趋势从2023年下半年已经开始显现。 群智咨询指出，他们观察到短期内显示产业正在走出底部，走向增长。根据这家机构的预测，2024年全球面板厂商销售收入将同比增长约11%，达到约1033亿美金。 具体到细分类目，根据群智咨询的预测， 2024年全球智能手机终端需求增长将拉动面板销售额同比呈回升态势 ；平板电脑类会随着苹果iPad Pro产品线切换至OLED技术带动OLED出货和营收大幅攀升；笔记本电脑会因为品牌方积极推动产品规格升级（如高刷新率和VRR、高分辨率和16：10）拉动平均单价提升实现营收反弹；显示器终端会随着价格战趋缓实现全年营收的回升；电视终端会随着需求的稳定和OLED电视恢复增长而实现全年两位数的营收增长；而在2023年唯一实现出货规模和营收双增长的车载显示面板，2024年预计将会保持双增长态势。 再看具体市场数据。群智咨询的数据显示，今年3月智能手机面板价格呈分化之势，其中6.67英寸高端柔性OLED手机面板价格升至21美元，相比去年上半年低位时几乎翻倍。电视面板方面，根据集邦咨询的数据，3月份除32英寸面板报价（29美元）与上月底持平外，43英寸、55英寸、65英寸电视面板报价分别为51美元、85美元、114美元，涨幅在1美元~4美元之间。 集邦咨询研究副总经理范博毓表示，2月下旬主要尺寸电视面板价格已经小幅调涨，近期又看到国内品牌为接下来的618促销档期备货，因此3月份涨幅进一步扩大，若是以整个月来看，估计单月平均涨幅约2%~5%。 国信证券认为，4月各尺寸液晶电视面板价格继续上涨，终端需求走向大尺寸、高端化、多样化，液晶面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。 二级市场对于显示面板产业今年的表现也相当乐观。4月1日，TCL科技、维信诺等股票涨停，京东方、深天马也分别有6.9%和6.78%的上涨。

智能手机、笔电等产品的屏幕主要以蓝色LED作为光源，而蓝色LED发出的蓝光被认为是引发眼睛干燥/疲劳、且会影响睡眠质量的祸首，但现在爱玩智能手机的低头族有福了，日商昭和电工(Showa Denko K.K.)已研发出可将蓝光删减95%的LED芯片产品。 据报道指出，昭和电工已研发出可将蓝光删减95%的新型LED芯片，并将利用旗下秩父事业所的现有设备于2014年进行生产，主要将应用于液晶面板及LED照明等领域，期望借由该款新型LED芯片来替代现行的蓝色LED产品。 据报道，昭和电工虽有生产LED芯片产品，但生产项目并不包含蓝色LED，昭和电工借由组合紫红色、黄色及蓝绿色LED芯片，成功呈现出和蓝色LED几乎相同的光源，且因不使用蓝色LED，故其蓝光可较现行产品(使用蓝光LED的产品)删减95%。 报道指出，昭和电工所研发的新型LED芯片价格虽达现行蓝光LED的2-3倍，若以照明或液晶面板等成品的价格来看，预估仅会因采用该新型LED芯片而上涨20%-30%。全球蓝色LED月产量约100亿颗，而昭和电工预估其中的替代需求为5%左右。 《电子技术设计》网站版权所有，谢绝转载

作者：磐石之心 无屏之痛一直困扰着中国彩电企业，处于液晶电视产业链下游，导致中国彩电企业的利润很多都交给了外资。最近关于中国建设液晶面板生产线的新闻非常多，包括台湾面板企业奇美、友达要在大陆建厂、TCL旗下华星光电团队集体亮相、三星要在苏州建7.5代线等等。 此外，TCL大手笔的对外增发了50亿资金用于8.5代线建设，TCL参股50%，剩下50%由深圳国资委控股的“深超”投资。这说明政府对TCL建设 8.5代线的鼎力支持。对于液晶面板生产线这样投资巨大的项目，需要政府的批准，更需要政府的支持，否则难以成功。那么，到底中国彩电企业要不要自造液晶屏？中国彩电企业进军产业链上游能否成功？请看下文。 自造液晶面板的时机成熟 五一节回老家，专门做了一项关于农村电视的调查。发现村里没有一家使用的是液晶电视，都还在用CRT彩色电视。又查了一下数据，2009年中国销售1亿台电视中，74%的都是液晶电视，而中国目前有大约5.6亿台电视，因此中国CRT更新换代市场巨大。 而且加上三网融合、数字电视转换，这些政策利好，也将大大加速中国CRT电视的更新换代。然而由于当前液晶面板主要集中在日韩和台湾企业，国内电视企业要看这些外资企业的脸色，液晶面板的成本仍然居高不下，这种状况导致国内液晶电视企业利润微薄，同时也在一定程度上阻碍了液晶电视在中国的普及。 此前，TCL等电视企业纷纷发力液晶模组的自主生产，但是对于液晶面板没有涉及，原因是建设液晶面板生产线投资巨大、风险系数高，这让很多企业望而却步。但是面对未来几年几亿台液晶电视的大市场，自造液晶面板的时机已经成熟。新兴市场总是投资的黄金地带。 国家扶植 先入为主 目前向中国第七代生产线(底板尺寸为1950mm×2250mm)和第八代生产线(底板尺寸为2200mm×2500mm)的大规模设备投资计划接连不断。韩国厂商和台湾厂商对大陆的投资热也愈发活跃。在这种形势下，国家会为了控制投资风险而限制部分面板投资者进入。所以本土液晶面板企业将被优先扶植，同时先入为主也变得至关重要。 TCL集团占股50%的华星光电集团就是当前中国最先投资的一批8.5代线，3月份已经破土动工，预计2011年第四季度量产，2012年12月达到满产状态。率先建好生产线，率先投入生产的面板企业将有先入为主的优势，一旦面板市场出现供需平衡，其他面板企业将放弃进入，毕竟液晶面板生产线动辄几百亿的投资不是小数目。 而“深超”占股50%是政府对华星光电项目大力支持的标志，因此投资者对TCL对外增发50亿资金应该有充分的信心。在政府的大力扶持下，TCL华星光电8.5代线项目自然有着光明前景和千亿价值。 投资液晶面板成功的砝码 液晶面板生产线投资巨大，因此也担负着非常大的风险。首先，要解决投资问题；其次，要解决人才问题和技术问题；再次要解决销售问题；只有将液晶面板的生产、投资、销售每个环节都理顺才有可能获得成功。 之前京东方投资主要用于电脑等小尺寸显示的面板的6代线曾一度出现过亏损，原因就是因为这些问题并没有很好的解决。相比京东方，中国另一家8.5代液晶面板企业华星光电在投资、人才和技术、销售方面都做的很到位。由TCL和深超各持股50％，其中TCL出资部分拟通过非公开发行股票方式募集资金投入。这种股权结构意味着当地政府参与了华星光电的投资，必然为华星光电的发展提供很多有利条件。 在人才方面，华星光电刚刚亮相了管理团队，该团队涵盖了从生产到研发，再到销售每个环节上有经验的精英。TCL高级副总裁贺成明，担任华星光电法人代表兼 CEO；原台湾奇美TV事业部的陈立宜，来自韩国、原LGD金旴植等等。与此同时，在技术方面，华星光电还同玻璃厂商旭硝子和康宁、日本DNP CF彩模公司合作。TCL还邀请康佳、创维、海信等国内知名彩电企业参股华星光电，除了TCL彩电自身消耗外，也为华星光电面板的销路打下坚实的基础。 面对未来3年中国庞大的液晶电视市场增量，具备成熟的技术人才和团队的华星光电高世代液晶面板项目，投资者有理由相信，一旦项目建成投产，投资者自然可以获得更高的回报，在这50亿背后蕴藏着的是上千亿的产业价值链。相信随着中国彩电企业进入产业链上游，这将再次降低液晶电视的成本，加速液晶电视在中国的快速普及，这也为三网融合打下了坚实的基础。    

——作者：In-Stat中国分析师 刘伯丰 不清楚是不是媒体们商量好的，关于上广电资不抵债被托管和京东方增发的消息几乎同时在媒体上出现。六年前，位于北京和上海的，在地方政府的支持下的两家国有企业北京电子和上广电分别收购了韩国和日本公司的第五代液晶面板生产线。当然，收购最主要目的是获得液晶生产的核心技术，作为收购协议的一部分，中方将派出一批人员去韩国和日本学习，原公司也将有部分专家来中国工作协助中方消化核心技术应用。 中国的电子产业甚至整个高科技产业，上游供应基本上都掌握在欧美或台湾厂商手里。相比较而言，液晶面板目前是资本密集型产业，核心技术早已不值钱了，的确是进入门槛最低的上游零组件产业。何况，还有当年台湾地区政府扶持液晶产业成功的经验。比起造假的“龙芯”，这个产业砸钱下去还是相对理性的。 但令人无奈的是，液晶面板产业多寡头竞争激烈异常，造成面板价格如过山车般剧烈动荡。而且，液晶面板的上游零件如玻璃基板、芯片仍受控于人。在强者的需求、库存、价格搏杀中，中国的两家厂商早已奄奄一息。 未来的路怎么走？还是要看政府的态度。北京在积极地联合其他国资方在安徽进行第六代面板产品线的布局；而上海的态度可能已经有些偃旗息鼓。 庆幸的是，中国还是获得了一部分核心技术，而且，既然已经交了入门费，进入了这个游戏场，并取得了一些阶段性的成果，就应该果敢地走下去。资金，难道政府没有吗？官员政绩才是关键吧。 点击浏览更多 刘伯丰博客文章