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好事多磨，好事太多磨。 2016年1月28日，豪威科技(OV) 与由华创投资、中信资本和金石投资组成的财团宣布，已经完成对豪威科技的收购。豪威科技在纳斯达克交易所的股票将于美国时间开盘前暂停交易并于收盘时作中止交易处理。根据最终收购协议条款，豪威科技股东的股票将以29.75美元现金每股的价格被收购，总计收购费在19亿美元左右。 从2014年8月14日发出收购要约，到2016年1月28日完成并购，横跨三年的中OV并购案终于画上句号。这漫漫并购背后肯定有着众多的酸甜苦辣和阴晴圆缺。作为中国资本大基金时代国际并购第一案（不论时间点还是成交额），OV案的完成有着重要的意义，而漫长并购案背后的诸多要素：资金筹集、收购谈判、政府审批等也是中国资本国际并购的缩影。   在这寒冷的“冬天”，终于有着丝丝温暖。 OV案的意义和影响，经验和教训。芯谋研究会在后面全面分析，今天简评如下：  1：国际并购中，资本筹集必须更加慎重。  作为“大基金”时代中国第一个产业资本国际并购，华创“摸着石头过河”，采取的“先报价，再筹资”有惊有险，最终成功，但这是后者很难效仿的。这是个特例！横跨三年的并购，过程可谓“步步惊芯”，对团队、合作、人心的考验可是很难承受，很可能导致交易的“行百里者半九十”。而目前资本市场进入调整期，经济形势和产业发展也进入“新常态”，不论是确保资金到位，还是提到竞购效率，到与竞争者比价，都必须要做好充分准备。 ​  2：政府审批不可怕。 国际并购中政府审批是非常重要的一环，必须给予高度重视。最近美国CFIUS就否决了金沙江对飞利浦照明的并购。但“世上无难事，只怕有心人”，只要充分准备、沉着应战，总能用真心换真“芯”。半导体产业到目前为止还没有一个被CFIUS拒绝的，也说明了半导体产业对国际并购的成熟和专业。 3：对困难估计的要更充分些。  横跨三年的并购，估计是“空前绝后”，虽然华创等中国资本想到了很多困难，但应该是没有想到有这么多困难。所以也提醒中国资本在国际并购时对困难估计的更充分些。不仅国际，国内的困难也不少。 4：冬天来了，春天还远吗？  进入寒冬来，随着经济形势和产业发展遇到挑战，中国资本的并购也冷淡了很多，但OV案的成功还是说明了那句话“阳光总在风雨后”，只要选好对象，做好准备，认真努力，其它的就交给时间吧。 虽然还在冬天，但最冷寒潮已过，我们已经闻到春天的气息！OV都欧了，别的还难吗？

武岳峰资本、亦国投和华创投资等中国资本联合体收购芯成半导体(ISSI)一案正式获得美国外资投资委员（CFIUS）的审批！恭喜芯成，恭喜武岳峰资本、华创投资等中国资本！这是中国资本在国际并购，在探索存储器发展上迈出的又一步。 芯成半导体在DRAM/SRAM存储方向和嵌入式存储方向有重要价值，在汽车电子市场更是战略地位显著。这两个方向都是中国大陆紧缺的，非常有价值。 芯谋研究第一时间点评如下： 1 ：CFIUS虽难，此山可攀。 CFIUS是是中国资本出海远洋的必过关卡，美国政府对涉及到高科技产业的审核专业且严格。中国资本的大举并购以及“大选年”的特殊时间点，导致CFIUS对中国的并购“从严从细”。目前所有中国资本的收购，都不可能“一次过关”，全部进入到更严格的第二阶段。但是世上无难事，只怕有“芯”人。只要冷静判断、细心工作、充分准备，获得CFIUS的认可，通过审批也会是意料中的事情。前有豪威，后有芯成，相信还会有更多的后来者。 2：中外合作大势不变，还将继续。 世界已是平的，资本更是互联互通，中国资本的出海远洋，谋求中国资本和美国产业的合作将共赢已经是一种趋势。这种中外合作的趋势不会改变，未来还将继续。 3：行百里者半之九十，未来整合路漫漫。 并购芯成经过了艰难的过程，与Cypress的竞争也让整个过程经过了不少考验。这次芯成获批CFIUS是可以提前预料的结果，但是CFIUS审批成功乃至后面的交割成功既是前期过程的结束，也是新征程的开始。未来ISSI的考核是经营、是业绩、是利润，这才是新股东最关注的成绩单。行百里者半九十，芯成还要加油！希望芯成能尽快融入中国产业链，练就中国“芯”，“成”就中国市场，这才是最为难得！ 4：台湾也应该转变观念、解放思路。 美国政府已经逐渐放开了某些方向的CFIUS审批，以产业发展为主，尊重企业意愿，对市场化运作不加苛刻条件。近期的多个案子虽然过程波折,如豪威，如芯成，但全都修成正果。可惜的是台湾管理当局还是颇多限制，动作迟缓。芯谋研究也呼吁台湾当局应该放开投资限制，融入到中国半导体产业发展的滚滚潮流中来，因势而谋、应势而动、顺势而为，方成大格局。 “不登高山,不知天之高也”，待中国产业基金翻过大山，凌顶以望，才能“攀登绝顶尽开怀，苍茫天壤四望阔”，看到产业繁荣的彼岸。