原创 后张汝京时代中芯国际走势分析

    距离11月4日美国法院判决台积电起诉中芯国际窃取商业机密案胜诉不到一周时间，中芯国际CEO宣布辞职，随后宣布中芯国际与台积电和解，中芯国际将向台积电支付共2亿美元，并向其授出约17.89亿股中芯国际股份，相当于公司已发行股本约8%，算上股份，中芯国际合计赔偿金额接近3亿美元。

    如果把张汝京离职与和解方案相联系，可以猜测这个和解方案直接导致了张汝京的离职，至少是这个和解方案促成了中芯国际董事会对他的免职，去年大唐电信以1.72亿美元入主中芯国际并占有16.6%的股份，根据和解协议台积电加上配发合计股份将达到10%，台积电将成为大唐电信之外的第二大股东。

    按照双方的和解协议，向台积电支付合共200,000,000美元（于执行时支付15,000,000美元，资金将以中芯国际现有现金结余拨付，余额将于四年内分期支付-二零 零九年十二月三十一日前须付15,000,000美元、二零一零年十二月三十一日前须付80,000,000美元、二零一一年十二月三十一日前须付 30,000,000美元、二零一二年十二月三十一日前须付30,000,000美元及二零一三年十二月三十一日前须付30,000,000美元），2010年SMIC将向台积电支付赔偿金8000万美元，此前张汝京宣布的2010年Q3盈利的计划肯定会推迟。

    2009年6月23日，中芯国际发布公告任命江上舟代替王阳元出任董事长，前不久在苏州举行半导体行业协会新一届选举，江上舟当选半导体行业协会理事长，与王阳元出任SMIC董事长更多荣誉性质不同，江上舟显然代表了更多的政府意志，也表明大股东对这些年张汝京管理下中芯国际业绩的不满，更对以张汝京为代表洽谈的和解协议不满。

    作为中芯国际的创始人，张汝京对大陆集成电路的贡献有目共睹，不过以成立九年来特别是近几年的业绩来看，显然张汝京也有着难以逾越的障碍，如果说创业阶段大量启用台湾籍工程师可以在短期内迅速起步，成立九年之后的今天中芯国际依然雇佣超过1000人的台湾籍员工，并且这些员工占据着绝大多数管理岗位，这已经成为阻碍中芯国际进一步发展的瓶颈，不是老杳认为台湾籍员工素质不强，应当也不是张汝京不希望提拔大陆籍员工，现实是由1000多名台湾籍员工组成的核心层，大陆员工很难融入其中，作为公司CEO的张汝京也不可能冒着风险与这种现状对抗，除非更换CEO。

    虽然台湾与大陆两岸文化差异不大，不能否认的是双方的思维方式、经营理念有着非常大的不同，虽然中芯国际为大陆控股公司，SMIC的管理理念、管理文化都有着浓厚的台湾背景，大陆员工很难参与公司的决策，如果说SMIC在成立之初以吸引外单为主这种结构的缺点还不会体现的特别明显，随着大陆微电子公司的崛起，在SMIC业务重心向大陆转移的今天，如此架构和文化很难让SMIC在与台积电、联电的竞争中占据优势，结果是大陆很多优秀的集成电路公司如上海展讯、泰景、北京海尔、Availink、杭州国芯、国民技术等都成了台积电客户，也就是说即使在争夺大陆客户方面SMIC依然处于下风。

    有人认为王宁国出任CEO中芯国际将面临与华虹NEC甚至宏力的整合，老杳倒认为这种可能性不大，毕竟由于前面讲到的原因，SMIC依然为台湾籍员工占主导，二者的整合在文化方面很难，而且政府也需要在华虹NEC（宏力）之外设置一个竞争对手，这种弱弱结合并不能早就强大的新公司，由于王宁国在两年前曾经出任华虹NEC CEO，这两年也在协助山东筹备foundry，特别是大陆出身的背景对于SMIC未来发展还是非常有益的。

    虽然目前SMIC危机重重，但由于张汝京时代的技术及市场积累，只要王宁国策略得当，SMIC的前景依然看好，原因在于目前SMIC的技术架构特别符合目前大陆微电子产业的现状，从SMIC业务分布来看大陆客户只占整个公司营收的30%左右，从工艺来看90nm已经占据公司营收的17%，0.13占28%，0.18占31%，0.35占22%，而且65nm工艺也已经成熟，这与大陆IC设计公司的需求是一致的，中芯国际的工艺可以满足绝大多数大陆IC设计公司的需求，因此在争夺大陆客户方面，只要策略得当，SMIC并不应当落后台积电、联电，即使暂时遭遇挫折，也会在短期内复苏。

    作为新上任的CEO，王宁国面临的最大挑战是张汝京曾经无法迈过的门槛：如何大量提拔大陆籍员工与上千人的台湾籍核心员工和平共处，王宁国能否对铁板一块的核心层进行改造将成为未来中芯国际是否复兴的关键，如何打破目前的利益链，建立大陆、台湾员工共赢的核心团队是王宁国面临的主要困难，即使依然以台湾籍员工为主，至少应当吸引更多的大陆籍员工参与到公司的运营决策，否则王宁国很难跨越张汝京将中芯国际带入辉煌。

    危机许多时候其实是转机，一旦王宁国能够解决张汝京无法解决的难题，相信伴随中国半导体行业的高速增长，SMIC的前景会更光明，从这方面看，所谓诉讼、更换CEO甚至赔款都未必是坏事，问题是张汝京无法办到的事，王宁国能逾越吗？（作者，老杳）

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