武岳峰资本、亦国投和华创投资等中国资本联合体收购芯成半导体(ISSI)一案终于落下帷幕，今日正式完成交割！对武岳峰来说，虽然这只是收购阶段的“水到渠成”，但却是第一次完成对美国公司的“交割”！从和芯成签订协议，到赛普拉斯半路抢购，历经多个加价竞拍提价回合，获得股东认可，再到度过CFIUS严格的审批，妥善处置台湾资产获得台湾同意，以及完成国内诸多流程，迎来今天的交割，实属不易！

芯成收购案为何有着诸多重要意义，分析如下：

1：首次交割美国公司

和 之前的并购不一样，芯成不是中概股，也不是美国境外公司，而是真正美国公司。这次交割完毕也是国内资本对美国公司交割第一案。对美国公司的并购流程繁琐， 审批苛刻，但随着中国资本并购的快速发展，会有越来越多的美国公司并购案发生。这次收购的“收官”，对后面国内资本的并购有着“前车后辙”的指导和借鉴意 义。

2：经历坎坷，收获多多。

成功的路上总是布满荆棘，芯成收购案从一开始就“坎坎坷坷”。

竞价

在和公司签订收购协议后，遇到了硅谷有名的“疯子”赛普拉斯来抢购。最终中国资本联合体竞“斗智斗勇”，经过多轮“拍卖式”竞标，历艰辛，经万苦，以纯市场行为击退赛普拉斯，获得芯成股东的认可。更值得表扬的是最后的报价仅仅比对手高了600万美元！可谓是以最小的代价击退了对手！体现出竞购方的工作细致与专业。

这也是中国资本国际并购第一次遇到这样艰难的过程，但却是早晚会遇到的硬仗。这次中国资本联合体开了先河，积累了经验，相信这对中国力量以后更从容、更自信、更专业、更有经验地参与国际并购是笔巨大的财富。

审批

因为芯成主要市场在汽车领域，并且加上场外因素的影响，一开始CFIUS审批就让人捏把汗。但CFIUS是中国资本出海远洋的必过关卡，美国政府对涉及到高科技产业的审核专业且严格。中国资本的大举并购以及“大选年”的特殊时间点，导致CFIUS对中国的并购“从严从细”。但最终中国资本联合体专业认真、细心工作、充分准备，获得CFIUS的认可。

台湾

芯成有相当多的员工在台湾，并且在台湾也有全资公司。受制于台湾的政策限制，武岳峰在处理台湾资产上也采取了妥善、有效、具有操作性的措施，既保证了公司的运营，又确保了能够通过审批，这也为以后并购中对台湾资产的处置起到了示范作用。

3：金角银边，意义重大。

虽然芯成销售额不大，但因其在DRAM/SRAM存储方向和嵌入式存储方向的重要价值，在国内相关市场和全球汽车电子市场更是具有战略意义。并且拥有数百项专利，而在汽车电子领域的诸多专利更是让人感慨“韩地虽小，得韩者重”。

芯成半导体主要产品为低密度DRAM和高性能SRAM，收购芯成填补了中国本土公司在上述市场上的巨大空白。而在当下国内探讨发展DRAM产业的重要时刻，芯成的收购有着“金角银边”的重要作用。

同时芯成在汽车电子上的销售额接近10亿人民币，拥有全球领先的产业客户，如德尔福和博世等，而全球知名汽车，奔驰、宝马、奥迪、福特和丰田等里面都有芯成的芯片。并购后的芯成将成为中国汽车电子产业领先的供应商。

4：挑战与机遇同在

并 购芯成经过了艰难的过程，这次成功收购芯成是“考验后的阶段喜悦”，但是收购完成既是前期过程的结束，也是新征程的开始。未来的考核是经营、是业绩、是利 润，这比并购更具挑战！行百里者半九十。收购难，整合更难。收购完成后如何借助武岳峰等中国资本的专业经验、产业积累，变“并购成功”为“整合成功”，最 终实现资本回报和产业发展双丰收，对芯成和武岳峰等中国资本来说是挑战与机遇同在！