原创面板业的好日子只剩下一年？

 2014-11-14 14:32  711 7 7 分类: 采购与分销

　　搭上大尺寸风潮，加上制造能力、产品布局多元化，友达、群创第三季获利冲高。然而专家却警告，面板业的好日子，只有一年！

　　面板双虎启动扩产，第三季净利率都高于拿下苹果(Apple)订单的韩厂LGD，友达(2409)获利率还跃居全球面板业第一，群创(3481)的负债比更下降到44%，是金融海啸以来新低点。过去供需失衡的面板台厂，传来回春好消息，但同时令人好奇，反转的契机是什么？而这次的好日子，又能维持多久？

　　大尺寸、多元化 Q3双虎翻身

　　面板台厂去年开始反转，摆脱连年大亏的噩运，主因是大尺寸电视面板的需求量增加了。另外，台厂也展现了灵活特质，得以在韩国和中国大陆面板厂之间，杀出血路。

　　研调机构集邦光电事业处WitsView资深研究协理邱宇彬认为，由于今年四十、五十寸大尺寸电视价格变便宜，因此提高需求量利于消化产能。

　　大尺寸成为主流外，台湾面板厂也展现灵活的特质。相较于大陆，台厂拥有不同世代的面板厂，可制造多元化产品。邱宇彬说：“大陆多数是八。五代厂，能切割的尺寸很有限。”

　　另外，一位不愿具名的业界研发高层透露，靠着提升生产效率，也增加了产能。双虎之中，友达去年因此扩增10%产能，今年又提升3%。

　　该名高层更分析友达的作战策略，转往高毛利产品发展以提高获利，并藉此降低景气循环的影响。以往明显的拉货潮，多出现在圣诞节销售旺季和国际运动赛事期间。但现在友达的产品线，也往车用和大型广告面板布局，较不受景气循环影响，让友达的获利在全球面板业中称王。

　　专家：供需平衡维持到2016年

　　迎接喜讯同时，投资人也在问，这次的好日子能持续多久？邱宇彬和该名业界高层同时给了一个令人担忧的答案：“一年。”

　　邱宇彬分析，面板业直到2016年，都能维持供需平衡格局，但是2016年后，如果研发成果没有持续突破，并找到可赚钱的对应应用端，那就很可能再落入供需失衡的大混战。邱宇彬警示说：“供给持续上升，但是需求不会跳跃成长，万一趋缓，便逐渐形成死亡交叉点。”

　　台厂最要提防的是陆厂

　　面板业最严重的问题，便是供需失衡。金融海啸时期，电视、萤幕、笔电的需求受到压抑，同时大陆密集投资面板业，疯狂扩产。当时又碰上韩元大贬，三星(Samsung)为首的韩厂报价一日三市，最终跌破台厂成本线，面板双虎苦不堪言。

　　既然早经历供需失衡的惨况，为什么业界不愿意私下“乔”一个，让大家都能共生的平衡格局？邱宇彬解释，从业内竞合关系、国情态势来看，大陆、韩国各有特殊考量，在多强并立的局面下，台湾彷佛孤儿，只能在夹缝中，靠着弹性调整产能，打游击战生存。

　　韩国两大面板巨头三星和乐金(LG)，各自要让品牌极大化，所以掌握后端零件，互不和对方合作。大陆以制造大国自许，虽然高阶产品难与市场竞争，但靠着庞大内需，大陆厂商有本钱撑过市场低潮。反倒是韩国双强，在关税壁垒的限制下，还先低调地输出低阶技术给大陆。

　　而前文述及的研发高层还直说：“大陆没技术，但非常有钱。资金可以买技术，到底是有钱的命长！”“大陆可以用钜额资金，整并具备高阶技术的国外厂商，台湾面板双虎一直在陆商的‘口袋名单’中。”“大陆面板业的最终目标，是要整合上、中、下游，并做到自给自足、不仰赖他国。等下一轮供需失调发生，便是大陆挥军整并台厂的时刻。”

　　面板双虎强打4K2K高阶电视，特定大尺寸面板的市占和技术已经胜出韩国。三星今年第三季的全球大尺寸面板市占率19.8%，排名第三，群创市占20.4%，排名第二。

　　台厂需要严防的敌人，是大陆。明年底，大陆将有八座八。五代厂开出，同时持续以低廉的报价扰乱市场。面板双虎风光一年，未来比气长，还要靠研发和产能调节力。

　　双虎发威！明年资本支出暴增

　　群创明年资本支出翻倍成长，董事长段行建表示，今年支出约190亿元，明年提高到300~400亿元。资金用以研发技术，并扩充现有的6代线和8.5代线产能，6代线月产能将扩充3~5万片，8.5代线则预计扩充1~2万片，计画明年下半开出新产能。

　　友达也传出好消息，总经理彭双浪指出，目前产能满载，长期以来无法满足客户订单需求，因此慎重考虑扩产。相关进度还在评估中，还没有具体的结果。但董事会已通过213.62亿元的专案预算，因应技术和产能优化，并调节、扩充新产能。大陆昆山第六代LTPS厂，还在跟大陆银行商谈筹资，估计后年下半投产。

　　面板双虎股价已涨升波段，是否提前反映利多，不宜追高？

　　随着供需渐趋平衡，面板台厂调高资本支出以扩充产能，双虎股价皆自10月底低点涨升波段。然而，股价是否已提前表态，不应追高？

　　从短线来看，股价提前表态是市场对产业的情绪反应。至于是否已反映利多，是事后论调。如果现在看某个价格，并认定其为高点，那明年出现更高价位，现在的高点也成了相对低点。与其看短期的价位变化，倒不如换个角度，关注企业能否维持经营绩效，并持续提供足够的股利数字，关注中、长期面的表现。（华强电子网）

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