原创 三季度减仓增市场弹性

面对近期上证综指重返3000点上方，申万巴黎基金有关人士向记者透露，他们维持中期看好市场的观点，并预计2010年上半年市场会有较好的表现。同时，这位人士强调，不排除行情在四季度中后期提前上演的可能性。

　　记者采访获知，让机构如此乐观的一大原因在于，偏股型基金三季度整体减仓，极大地增 水晶影像 加了后市的市场弹性，而最近，这种弹性已在基金开始增配金融等大盘蓝筹股上悄然体现。

　　市场弹性增加

　　截至10月29日，60家基金公司旗下598只基金的三季报全部公布完毕。

　　Wind资讯统计显示，三季度偏 导热油炉股型基金的整体仓位从82.94%下降为78.84%，其中股票型基金的仓位从二季度的86.92%，下降为81.85%，降幅近5.07个百分点，减仓基金只数占比为73.15%。而截至9月30日，偏股型基金加上封闭式基金的资产净值为1.85万亿，占全部A股流通总市值的比例为18.57%。

　　好买基金研究中心指出，从上述数据分析，基金仍是A股市场上重要的参与者，整体性的增仓、减仓或换仓，都将使市场形成共振效应。在他们看来，8月份市场深植筋胶幅下挫与二季度末基金普遍高仓位，市场弹性变弱不无关系。

　　“三季度股票型基金的仓位虽然位于2008年以来的次高位置，但总体而言，已较二季度大幅下降，这也意味着，后市的市场弹性有所增加。”

　　值得注意的是，从行业配置上看，基金三季度的投资风格和二季度有明显差异，二季度增持最多的房地产和金融两大行业都予以了减持。

　　三季度末，基金持有金融股市值3865亿元，占A股流通市值比例为25.38%，超配比例为1.08%；而上半年末持股市值为4707亿元，占A股流通市值的比例为29.22%，超配比例为8%。整体看，金融保险在基金组合中仍属超配，但三季度末的超配比例明显下降。

　　此外，基金在三季度还对一些强周期行业进行了减持，如采掘业、电力、金属非金属等行业。

　　在减持的背后，基金又增配了哪些行业？这或许是股票投资者普遍感兴趣的问题。记者了解到，基金三季度增配的行业分别是机械设备仪表、医药生物制品、石油化学塑胶等行业，比重分别增加3.42个、1.63个、1.54个百分点。

　　“从基金的行业配置思路来看，减持了周期性行业，增持了业绩增长较为确定的行业。”在天相投顾看来，四季度货币信贷政策微调力度可能会加大，投资金融股面临的不确定性也在增加，而这正是基金在三季度末降低金融地产股超配比例的主要原因之一。

　　但他们也强调，基金在政策风险释放后，还会增加对金融股的超配比例。