原创 8 家逆变器平均增速超 100% 储能成最大亮点

　　【哔哥哔特导读】10月31日是上市企业三季报发布最后期限，我们也汇总了部分逆变器上市公司的业绩情况，一起来看看吧。

　　我们统计到的数据显示，8家逆变器企业业绩均实现正增长，前三季度营业收入平均增速超过68%，其中第三季度营业收入平均增速更是超过100%。

　　部分逆变器企业三季度业绩汇总，数据来源于企业公告，哔哥哔特资讯整理

　　科士达同比增长48.3% 储能逆变器成增长主要动力

　　10月22日，科士达发布2022年三季度报告。2022年前三季度公司实现营收27.4亿元，同比增长48.3%;归母净利润4.5亿元，同比增长58.8%;扣非净利润4.1亿元，同比增长77.3%。其中三季度公司实现营收12.2亿元，环比增长26.9%;归母净利润2.3亿元，环比增长39.7%;扣非净利润2.1亿元，环比增长35.3%。

　　2019，科士达与宁德时代设立合资公司时代科士达，以布局储能逆变器、充电桩、“光储充”一体化等相关业务，同时成立科士达(越南)拓展海外业务。欧洲能源危机下光伏与储能需求快速增长，3月以来我国对欧洲逆变器月出口数量与金额环比持续增长，得益于时代科士达一期两条PACK产线投产保障电芯供应，科士达储能逆变器产品销量快速增长。2022年H1科士达新能源光伏以及储能业务占公司总业务比重为25.17%，储能业务是拉动科士达Q3业绩增长的主要动力。

　　阳光电源光储业务大幅增长 业绩同比增长37%

　　10月26日，阳光电源(SZ:300274)发布2022年前三季度报告，公司实现营业收入222.24亿元，同比增长44.56%;实现归母净利润20.61亿元，同比增长36.94%;实现归母扣非净利润19.02亿元，同比增长31.01%;实现基本每股收益1.39元/股，同比增长34.95%。

　　其中，第三季度实现营业收入99.43亿元，同比增长38.80%;实现归母净利润11.60亿元，同比增长55.14%;实现归母扣非净利润11.07亿元，同比增长51.16%。

　　对于业绩变化的原因，阳光电源表示主要系光伏、储能逆变器业务大幅增长所致。

　　禾迈股份同比增长85% 储能逆变器成未来新增长动力

　　10月26日，禾迈股份(SH:688032)发布2022年前三季度报告，公司实现营业收入9.36亿元，同比增长85%;实现归母净利润3.62亿元，同比增长198%;实现归母扣非净利润3.50亿元，同比增长197%;实现基本每股收益6.47元/股，同比增长123%。其中，第三季度实现营业收入4.22亿元，同比增长123.59%;实现归母净利润1.6亿元，同比增长273.45%;实现归母扣非净利润1.57亿元，同比增长279.70%。

　　对于业绩增长的原因，禾迈股份表示，随着光伏逆变器技术的进步，光伏行业整体发展势态较好，公司微型逆变器及监控设备市场需求旺盛，下游客户订单充足，公司逐步爬坡扩产以满足海外订单的需求，实现公司营业收入和利润的增加。

　　根据东吴证券披露的数据显示，禾迈股份2022Q3微型逆变器业务实现出货35万台，环增48%，DTU出货5-6万台。分市场看，欧美需求旺盛，欧洲占比上升达46%，北美市场出货超20万台，占比约30%，拉美占比有所下降，不到20%;分产品看，欧洲占比提升带动一拖一/一拖二微型逆变器占比提升，2022Q3合计超50%，一拖四微型逆变器占比下降至约38%。

　　关断器+储能逆变器拓展产品布局，2023年储能逆变器加速放量：禾迈股份推出一拖一、一拖二系列关断器产品，与微型逆变器共同丰富客户组件级关断方案选择;储能方面公司推出3-6KW单相低压以及5-12KW三相高压储能逆变器，直流及交流耦合技术均有布局，主要市场为欧洲/亚太地区，美国机型储能逆变器产品也在布局中，预计2022Q4开始放量出货，全年预计出货3000台，2023年为销售重点，预计实现20倍以上增长，成为禾迈股份新增长动力，单台储能盈利远超微逆。

　　锦浪科技同比增长80.86% 光储逆变器需求快速增长

　　10月27日，锦浪科技(300763)披露三季报，前三季度实现营收41.67亿元，同比增长80.86%;实现归母净利润7.03亿元，同比增长93.75%。其中，第三季度实现营业收入17.25亿元，同比增长102.91%;实现归母净利润3.05亿元，同比增长144.37%;实现归母扣非净利润3.45亿元，同比增长247.84%。

　　对于业绩增长的原因，锦浪科技表示，新能源领域保持高速增长态势，公司从事的组串式并网逆变器及储能逆变器的市场需求快速增长，产品出货量持续增加，公司盈利能力快速提升。

　　上能电气同比增156.13% 户用产品已量产出货

　　10月27日晚间，上能电气披露2022年三季报，公司前三季度实现营业收入10.66亿元，同比增长64.51%;实现归母净利润4541.03万元，同比增长1.9%。仅第三季度单季，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长156.13%。

　　对于业绩增长原因，上能电气方面表示，主要受益于储能逆变器业务增加所致。事实上，储能系统集成业务实为逆变器企业拓展盈利的第二曲线。例如天合光能、阳光电源等此前均已依托其逆变器、组件的销售渠道做储能的集成商，即采用外购电池的形式，提供储能系统解决方案。业内人士认为，虽然集成业务一定程度会拉低储能逆变器单品毛利率，但对于客户拓展及规模扩张具有战略意义。

　　上能电气户用逆变器自2021年底在国内市场推出以来，已获得市场规模化应用和性能验证。上能电气称，公司户用逆变器已经实现量产出货，目前正在做德国、荷兰、比利时、瑞典、越南、马来西亚、巴西等国家的认证。

　　值得一提的是，其型号为SN3.0-12PT、SN12(X)-25PT的户用分布式光伏逆变器已于10月18日获得欧洲市场部分准入认证证书，为公司加速海外分布式市场业务布局尤其是开拓欧洲市场奠定了坚实的基础。

　　上能电气表示，今年下半年将发力其他细分市场，包括以北美市场为主的大型储能电站市场开拓、欧洲的分布式光伏及户储市场等。

　　德业股份同比增长34.49% 预计23年储能、微逆实现翻倍

　　10月29日，德业股份发布三季度业绩报告，前三季度实现营收40.73亿元，同比增长34.49%;实现归母净利润9.27亿元，同比增长131.45%。其中，第三季度实现营业收入17亿元，同比增长54.08%;实现归母净利润4.77亿元，同比增长171.12%;实现归母扣非净利润5.52亿元，同比增长240.08%。

　　德业股份此前在三季度业绩预告中表示，海外户用光储需求爆发，逆变器业务持续高增，预计前三季度逆变器整体出货量超80万台，其中Q3单季度出货量超40万台，微型逆变器、储能逆变器持续环比高增，预计全年微型逆变器/储能逆变器/组串式逆变器出货量可达70万台/30万台/25万台。公司逆变器产品迭代迅速，快速响应客户需求，新一代单相低压16kw系列、三相高压15kw及面向工商业的50kw储能逆变器陆续投放。逆变器业务多市场发力，德业股份在巴西市场保持优势，欧洲市场在家庭能源需求催化下拓展顺利，而在储能优势市场美国，德业股份也开始布局微型逆变器业务，预计2023年储能、微型逆变器产品仍能实现翻倍增长。

　　固德威同比增长69.64% 储能逆变器业务有望占据更高市场份额

　　10月29日，固德威公布2022年第三季度报告，前三季度营业收入29.16亿元，同比增长69.64%;归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比增长27.90%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.64亿元，同比增长29.01%。其中，第三季度实现营业收入14.63亿元，同比增长131.65%;归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长255.41%;实现归母扣非净利润2.16亿元，同比增长250.64%。

　　固德威营收大幅提升主要系储能逆变器业务收入大幅增长所致，产品已批量销往德国、澳大利亚巴西、波兰、等100多个国家和地区，目前全球装机量已超过35GW。从国外来看，地缘政治因素加重了能源危机，电价持续上涨，分布式储能市场持续升温;从国内来看，由于分布式光伏快速起量，出于对电网安全的考虑，多省市出台了光伏配储政策。固德威在原有5-10kW逆变器产品基础之上，推出15kW、20kW、25kW、30kW四个功率段逆变器产品，可以全面满足户用和工商业储能等应用场景，有望占据更高的市场份额，为公司业绩提供支撑。

　　昱能科技同比增长120.20% 微逆+储能同时发力

　　10月31日，昱能科技公布2022年第三季度报告，前三季度营业收入9.28亿元，同比增长120.20%;归属于上市公司股东的净利润2.53亿元，同比增长337.50%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.39亿元。其中，第三季度实现营业收入4.3亿元，同比增长184.39%;归属于上市公司股东的净利润1.24亿元，同比增长475.84%;实现归母扣非净利润1.14亿元，同比增长440.80%。

　　昱能科技微型逆变器、智控关断器、能量通信器已在中国大陆及美国、加拿大、澳大利亚、德国、法国、荷兰、墨西哥、巴西等90多个国家及地区实现销售，其中来源于美国市场的营收占比达到32%，形成了全球化业务布局及目标市场本土化服务优势，在美国、荷兰、澳大利亚、墨西哥等地成立了子公司。

　　分产品看，昱能科技Q1一拖四和一拖八产品占比较高，Q2一拖二产品在欧美市场占比增加，目前第四代20A大电流产品出货占比持续提升，储能系列产品已进入量产阶段，Q1首批产品出货，销往北美市场。

　　储能与小型化 逆变器未来两大增长方向

　　储能成为逆变器当下业绩增长的主要驱动因素。上述8家逆变器企业在谈及业绩变动时都提到储能业务对业绩增长的支撑作用。根据我们的统计数显示，2021年，光伏逆变器约3900元/台，但纳入统计的企业均含有储能逆变器相关业务，我们认为光伏逆变器约3500-3900元/台较为合理。

　　部分逆变器企业单机/W价值量统计，数据来源于企业2021年报，哔哥哔特资讯整理

　　而储能逆变器方面，锦浪科技公布的数据约为6000元/台，固德威的数据约7860元/台，相比于光伏逆变器单机价值量增加71.43%-101.54%。

　　不过这个数据样本较少，参考值相对较低。根据哔哥哔特产业研究室的数据，储能逆变器的价格约0.53/瓦，光伏逆变器(大功率)0.2-0.35/瓦，单机价值量同比增加51.43%-165%。

　　根据各省设定的配储比例数据计算，十四五期间国内储能装机规模超过29GW，随着储能装机不断落地，储能逆变器也将继续保持高速增长，电感器、电子变压器等相关产品需求量也将进一步增加。

　　小型化是逆变器未来增长动力。对于逆变器而言，且功率越小，成本越高，即单瓦价值量更高。上述8家上市企业中，除阳光电源与锦浪科技未明确提到微型逆变器外，科士达的光储充、上能电气户用分布式逆变器均属于微型逆变器业务范畴，固德威在原有5-10kW产品基础之上，推出15kW、20kW、25kW、30kW四个功率段产品，德业股份更预计全年微逆出货量可达70万台，而禾迈股份与昱能科技则是以微型逆变器为主业，在分布式光伏全面推进的过程中，功率的小型化将是逆变器未来确定的发展。