标签: 蓝思科技

蓝思科技 ，股票代码：300433 ， 2015年3月上市 公司简介 ：公司的主营业务是视窗防护玻璃的研发、生产和销售，主要产品是视窗防护玻璃。视窗防护玻璃是一种具有强度高、透光率高、韧性好、抗划伤、憎污性好、聚水性强等特点的玻璃镜片，其内表面须能与触控模组和显示模组屏紧密贴合、外表面有足够的强度，达到对平板显示屏、触控模组等 的保护、产品标识和装饰功能，是消费电子产品的重要零部件，广泛应用于手机、平板电脑、笔记本，桌上电脑、数码相机、播放器、GPS导航仪、汽车仪表等产品。 主营业务 ：电子元器件制造，包括触控面板玻璃、3D玻璃、陶瓷后盖等 公司业绩 ： 以下是公司近五年来的营业情况。营业收入在这五年中在有所增加，但是净利润反而下降了，公司解释理由是产品毛利率下降，企业研发投入增加以及新厂建设导致增加了管理层和员工管理费用支出。产品毛利降低表明行业竞争加剧，公司的产品竞争力有待进一步提高。 商业形态 ： 上下游产业链关系如下： 竞争态势 ：借助2004同摩托罗拉手机的合作异军突起，到2007年确立行业领先地位，目前主要竞争对手包括：伯恩光学、浙江星星瑞金科技股份有限公司、正达光电，这三家的市场份额目前都没蓝思科技高，不过蓝思科技最大的竞争对手并非是来自同样作为防护玻璃供应商的同行们，而是来自触摸屏厂商向玻璃行业的延伸。 风险分析 ：（1）客户高度集中的风险，苹果三星所占销售额占比一度超过80%；（2）消费电子产品市场需求变化较快的风险；（3）毛利率下降的风险，一个是不断扩产导致支出增加，另一方面是向触摸屏产业链延伸，量产之路漫漫；（4）公司业绩下滑的风险，主要来自人工成本上升，外部竞争加剧；（5）应收账款增加的风险，应收账款基本高于当期利润，呈现不断增加的状态；（6）员工人数增加或提高员工待遇影响公司经营业绩的风险；可以公司主要还是依靠产能规模取胜，劳动力成本占据公司营业成本比例不低；（7）主要原材料玻璃基板价格上升或短缺的风险，公司采购主要来自康宁公司；（8）实际控制人不当控制风险，周群飞夫妇持有股份超过99%；（9）研发支出不断增加的风险，主要来自于外界不断加大的竞争环境导致研发投入需要不断增加以保持竞争力；（10）营业收入季节性波动的风险，通常3、4季度营业收入会较高；（11）股份公司、蓝思旺、长沙蓝思不能持续享受所得税税收优惠的风险；（12）公司人员规模扩大引致的管理风险，从2012年到2014年公司增加超过50%，现在人数已超8万；（13）员工数量不能满足需求导致业绩增长放缓的风险；（14）主要供应商相对集中的风险，不过现在公司有意在降低前五大供应商所占比例，现在已降至31%；（15）部分原材料采购采用buy and sell模式的风险；（16）市场竞争加剧的风险，现在公司的最大的竞争对手不是来自于行业内，而是来自于行业外；（17）公司未来产品转型的风险，视窗防护屏的材质经历了亚克力到玻璃的转变，预计将来几年仍然仍是主流产品；（18）技术升级导致的产业链变化风险，目前新技术层出不穷，出现了触控模组产业可能面临被淘汰的风险，因此现在的出现的技术对抗是触控模组厂开始向上游玻璃产业延伸，而公司作为玻璃厂商则向触控模组产业延伸，二者的目的都是为手机厂商提供玻璃加触控板融合的一体化解决方案，现在都在往OGS触摸屏整合，就看谁的整合方案更好更便宜；（19）出口退税优惠政策变化风险；（20）募集资金投资项目的风险；（21）固定资产投资额增加对公司业绩影响大的风险；（22）存货减值的风险；（23）偿债风险；短期负债高；（24）汇率波动风险；（25）高级管理人员和技术人员流失的风险；（26）公司未足缴纳员工社会保险及住房公积金的风险；由于没有缴纳五险一金而面临诉讼的风险（27）成长性风险；无法判断预期的成长。 综合以上所有风险，个人觉得最大的风险是第18个技术风险，现在公司已经要面临着来自欧菲光和TPK联合推出的OGS解决方案技术竞争的风险，竞争压力有点大。 资金流向 ：公司筹资建设中小尺寸触控功能玻璃面板技改和大尺寸触控功能玻璃面板建设这两个项目，从目前技术走向来看，未来几年玻璃需求能够维持稳定。而且在规模壁垒中提到，针对特定厂商特定机型需要有相应的产能规模要求，因此公司的资金投入方向对于建立更高的竞争壁垒有一定帮助。同时资金也会进行OGS、陶瓷材料等新技术的研发，有利于提高公司竞争力。 后来在2016年募集资金生产“3D曲面玻璃生产”项目，已经开始实现少批量生产，但是仍无法达到大规模生产水平。 结论 ：综合来看，公司的原材料占了总成本50%左右，而人力成本占了25%左右，制造费用大概占到25%左右，从成本结构来看，公司要降低成本难度不小，人力成本还会随着时间的推移具有不断上升的趋势，所以在成本难以降低的情况下，公司的毛利随着营业收入的增加而下降也是可以理解。不过现在随着自动化程度的提升，人力成本问题倒是有望得到降低。 从公司管理层来看大部分都是60后，管理层偏于老化，员工大规模扩增，且都为年轻人，管理难度不小，2014年倒入2.5D产品时废品率过高，导致毛利率下降，在2015、2016年毛利率仍不见好转。公司超过84%为生产人员，对于生产人员的管理也是公司面对的主要难题。看起来公司拥有的都是大客户，可惜赚的都是辛苦钱，毛利率始终不高。同时公司的董事、监事、高管都在进行不同程度的减持，估计信心并不是那么强，因为要知道，新培训员工直接投入生产线，通常生产线的良率都不高，废品率估计会居高不下，良率爬坡问题应该会是公司未来很长时间都要面对的主要问题。 在公司的照顾说明书中未提及到员工的学历状况，这让我不禁对于未来公司产品转型产生一定程度的担忧。 所以对于蓝思科技的未来，我还是持保守态度！

　　前天，苹果不仅让我们见识了价值12万的Apple Watch和美到不忍直视的土豪金版MacBook，也让一个神秘“打工妹”默默的火了，然而，“打工妹”是一些媒体给她的定义，实际上她早已不再是个妹子，这位45岁的“大妈”就是蓝思科技创始人，即将成为中国新任女首富的周群飞。   　　目前蓝思科技正在进行网上申购，作为苹果供应链上的隐形巨头，一旦蓝思成功登陆创业板，此女身价或达450亿，将击败蝉联女首富多年的杨惠妍，成为中国大陆新任女首富。   　　然而，这边厢从打工妹子到女首富的感人励志故事疯狂刷屏，那边厢一个狗血段子正在网络上疯传。   　　“某女，农村寒门出身，背井离乡到城市打工。历任老板的小三，二老板娘，正牌老板娘。做正室不久，说服老公为她新开一家公司，挖走原工厂绝大数中高层及客户。然后和老公李金泉离婚，独自经营。如今公司即将上市，她可能成为新的中国女首富。这是听过最励志的小三成长史。”   　　 段子来自下面这段网传的故事，但未经核实，so...仅供参考：   　　传伯恩光学公司老板李金泉曾是周群飞前夫，周群飞小三上位和伯恩的老板李金泉结婚，拿了技术和几亿资金后，蹬了李金泉，跟司机郑俊龙结婚。开了蓝思，抢伯恩生意。把前夫活活气死了。 然后李金泉的弟弟卧薪尝胆,又把李金泉的伯恩光学做大了。 于是伯恩光学和蓝思科技成为死对头。   　　励志故事瞬间变成了霸道总裁的小三转正后与司机私奔的狗血剧情，从狗血程度来看，故事极有可能是杜撰的，任何一家企业在上市前夕，总会被竞争对手放出各种奇葩的谣言或假消息，你们懂得。   　　对此八卦，笔者目前能了解到的大概是这样：周群飞现任丈夫郑俊龙，1972年出生，43岁，与1970年出生的周群飞属姐弟恋。郑俊龙是蓝思科技股份有限公司总经理。目前周群飞郑俊龙夫妇合计持有蓝思科技发行前99.09%的股份，为蓝思科技实际控制人。其中周群飞持有97.69%，丈夫郑俊龙持有1.40%。   　　伯恩光学和蓝思科技是中国目前最大的两家手机玻璃镜片制造商，在手机玻璃镜片市场上，竞争激烈。   　　据公开资料显示，伯恩光学董事长名叫杨建文，公司由杨氏家族所有，今年50多岁的杨建文是香港人，曾是香港中文大学理工科的高才生，痴迷且善于研发。从一名普通的技术工创建了伯恩光学厂。并未找到李金泉或其弟弟和伯恩光学有什么关系。   　　不过，根据伯恩光学某高层获透露，周群飞早年确实曾在伯恩杨氏家族企业“打工”多年，后离开创立了蓝思科技公司。这位高管还说，周群飞与杨氏家族还有着一层亲戚关系。具体细节并未透露。   　　当然，笔者的这篇文章并不是在为“小三”洗白，还是要扒一扒除了香艳历史外，女首富和她的公司还有哪些不为人知的事情。   　　 低调的土豪企业   　　如今，营业收入第一，净利润第一，资产总计第一，首发后总股本第一，控股股东持股比例第一，董事长薪酬第一……蓝思科技正在用六项第一刷新着创业板的记录。   　　可在这之前我们却很少听到关于蓝思科技的消息，因为无论企业还是周群飞本人都相当低调，所以很少有人知晓蓝思已是世界最大的手机视窗玻璃生产商。   　　虽然外界不知道，但蓝思在湖南却有着超凡的地位，甚至超越三一重工，蓝思在浏阳当地“牛”了很多年，是浏阳的纳税大户，曾解决了几万人的劳动力问题。一个有趣的事，每到夏天用电紧张需要企业拉闸限电的时候，蓝思都是被政府“赦免”的那一个，据说这在长沙是很少见的，因为长沙政府对私企的态度一向一般，而对蓝思则如此厚待。   　　 上市前夕的业绩危机   　　除了被疯传的私人八卦，笔者还发现马上就要上市蓝思科技，在2014年的业绩却下滑五成。据资料显示，蓝思科技2014年实现利润11.8亿，而2012年、2013年分别实现利润20.0亿、24.4亿，相比2013年，2014年利润下降51.6%。   　　对此，蓝思的解释是，主要由于手机防护玻璃毛利大幅下降，由于2.5D产品的良品率下降，及需要更多工人。   　　可笔者觉得并非这么简单，首先，虽然2013年的iPhone5与iPhone5s曾让蓝宝石屏幕大热，可是2014年新一代的苹果并没有用蓝宝石材料，这对于重金押宝蓝宝石的蓝思来说不曾是个好消息，同时最新发布的AppleWatch虽然用了蓝宝石，但原材料却是苹果从竞争对手伯恩光学那里采购来的。   　　这不免让人联想到，2014年，美国著名的蓝宝石生产商GT，就因苹果新产品未使用蓝宝石而宣告破产。   　　另一方面蓝思的竞争并不是只有伯恩光学，富士康、厦门TPK等几家大型代工企业也都是玻璃盖板巨头，除此之外，随着智能手机的快速发展，越来越的小型企业也加入其中，这些都会导致利润率下降及产能过剩的问题。这样看来，虽然苹果曾让蓝思辉煌，为他带来业绩，但完全依靠苹果、三星订单生存，一旦订单出现问题，还是很令人担忧的。     附：关于血汗工厂的一点八卦   　　虽然叫蓝思科技，可这家企业并没有我们想象中科技企业本该拥有的活力和创新，技术的力量并没有真正渗透，还有着传统企业的陈腐味道。所以，同为代工企业，富士康有的“血汗工厂”标志性事件，在这里也同样存在。   　　 压榨？这里有   　　据曾在蓝思工作过的工人普遍反映一天的工作是这样的：每天工作11个小时，再加上去公司路上的时间，在公司吃饭的时间，每天要14个小时左右在公司或者去公司的路上。而且进公司不能带手机，这14个小时的时间里，你无法和家人朋友联系，他们也联系不上你。公司很多岗位要站着上班，如果你以前没有站着上班的经历，站第一天你就会受不了。   　　在蓝思厂区内部也会看到各类通报批评，如上班接手机，头发没扎之类的。   　　 **身亡？这里也有   　　“丝印车间的油墨水有毒，天那水的气味充满了整个车间，被员工们吸到了身体里面，镀膜和镭射有幅射，有人说会杀精，也有人说会造成器官衰竭，进这些车间的人都会签一份职业危害告知书。”   　　 员工跳楼？这里也有。   　　如富士康一样，蓝思科技光浏阳厂因各种原因跳楼死的也不少，2012年前就有至少4个，2011年6月和10月分别曝出两起跳楼事件。   　　据说蓝思车间里面都是封闭的，所有窗户连厕所的也是封死的，就是为了防止有人跳楼。   　　那么，为什么还有那么多员工不辞职？因为在这里辞职排队比医院挂号还难！！！ （爆料汇）     欢迎各位IC同仁一起来交流经验、分享心得， 加我微信：icjxc520