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  模拟移动电视接收芯片厂商泰景在上周末就地宣布解散，让业界哗然。一度还传出要去美国IPO的泰景，据说手握千万美元现金，但由于寻找收购者不达，且一直所专注的模拟移动电视接收芯片目前利润空间极低，且不断为对手RDA或MTK、MSTAR自家芯片所挤压，市场前景也非常不乐观。在山寨机市场今年快速萎缩，传出模拟移动电视接收芯片现在是帖钱卖。泰景上周自行解散，消息获得了多名业内人士的证实。   大陆目前很多芯片领域都处于极度同质化的低价竞争，除模拟移动电视接收芯片外，还有某些电源、功率器件、USB控制器、多媒体处理器、FM等，都有类似情况。本人认为，泰景高层在企业前景确实不佳，暂时尚未出现欠款，寻找其他产品出路不明的情况下，宣布解散对于同行竞争、人才正常转移和企业良性经营来讲，都是一件明智之举。   市场已经血流成河，何必再多杀伤？！泰景解散，不管高层是出于何种想法，本人还是相当理解和造成！最近听到多位IC设计公司业内人士称现在市场不太好，看到猪肉大涨，房价大涨，真后悔当初坚持搞IC设计。试想一下，现在还有千万美元现金，再杀入养猪市场，极有可能大赚一把。就算没赚到，帮百姓们降低一下CPI，也是善莫大焉！

    2010年对于泰景绝对是多事之秋，先是登陆NASDAQIPO失利而归，前不久传出现任CEO盛伟卸任重回CTO，任命美国人Ford Tamer担任CEO，上周老杳吧上有朋友留言为泰景崛起立下汗马功劳的泰景中国总经理王翰青也已经离任，经老杳证实王翰青虽然依然在公司上班，公司却已经正式发文宣布此事，所有迹象对外表明，这家依赖大陆市场崛起的美国华人创业公司正在一步步向一家完全的美资公司回归。     泰景崛起是集成电路界的奇迹，当年王翰青带着夕阳产业的模拟手机芯片回归大陆推广，没有人相信这家公司会在接下来的两年创造传奇，毕竟就在王翰青回国之前几年，日本NEC公司曾经在大陆市场推出支持模拟手机电视的高端手机，结果惨败而归，泰景模拟电视推广初期的经历也验证了这一点，不过王翰青确实赶上了好时候，虽然辛辛苦苦说服客户开发出来的模拟电视手机在国内没有市场，却随着山寨手机走向海外一炮打红，模拟手机电视也称为山寨手机走出国门的助推剂，在与Nokia、三星等国际品牌的竞争中迅速崛起，目前山寨手机每年的出货已经有超过80%外销，也正因为如此，两年时间为泰景积累了超过1.5亿美元的现金财富。     应当说没有山寨就没有泰景的今天，是中国山寨产业造就了泰景的辉煌，正是因为泰景的成功，目前已经有包括联发科、上海锐迪科、创毅视讯、北京昆天科甚至海外的NEWPORT都已经推出或即将推出模拟手机电视芯片，价格竞争已经处于爆发的边缘，其实模拟手机电视芯片已经从年初的4美元降至最近的1.5美元左右，随着更多厂家芯片的推出，不用太久模拟手机电视芯片的毛利将降至30%一下，相信这也是为什么泰景在准备了许久之后忽然宣布退出IPO的主要原因，因为一场血雨腥风的价格战已经拉开了序幕。     泰景退出IPO可以理解，当泰景宣布准备登陆NASDAQ，所有竞争对手包括联发科想必都在暗自祝福泰景IPO成功，毕竟一旦IPO，泰景将不得不为财报考虑，为毛利率考虑，当泰景宣布放弃IPO之时所有竞争对手都顿感压力倍增，不过随后发生的一系列事件却在让很多竞争对手大大舒了一口气。     相信大陆业内人士很少有人会想到泰景会聘请一位美国人担任CEO，虽然泰景本来就是一家美国公司，主要创业团队均为大陆出去的华人，而且泰景的崛起也主要以来大陆山寨市场，一位土生土长的美国人即使在集成电路界曾经非常成功也不可能真正了解大陆的山寨文化，泰景董事会如此举措，一个明显的迹象在昭示泰景即将放弃赖以生存的模拟手机电视市场转向其他领域突围，王翰青的离职也证明了这一猜测，据老杳了解王翰青离职后上海泰景很可能不再设立中国区总经理职位，前不久从中芯国际挖来的刘越将负责政府关系和并购事宜，泰景中国将采用许多跨国公司普遍采用的垂直管理，权利将进一步向美国总部转移，真的如此，泰景能够守住模拟手机电视的垄断优势吗？     其实从刘越被泰景从SMIC北京工厂跳槽泰景一事已经可以看出泰景美国总部对中国市场的不了解，作为一家总部在美国的公司，因为市场做得不错，前些年与大陆政府走的并不近，招聘刘越肯定是希望搞好政府关系为未来在数字电视领域突破做储备，即使刘越拥有再完美的政府背景，真的能够在未来泰景总部的决策中发挥很大作用吗？泰景在CMMB手机电视的决策错误已经证明美国总部对中国市场的不了解，据说刘越到泰景后的另一职能是负责大陆的收购，如果大陆真的有那么多有价值的公司可以收购，包括珠海炬力、中星微的这些NASDAQ上市公司也便不会拥有上亿美元的现金放在银行置之不理，以老杳的观点，大陆IC设计公司真正具有被收购价值的公司并不多，几家做的不错的公司也完全可以通过独立IPO获得充分的发展资金，不可能被别人收购。     猜得不错，未来半年模拟手机电视将重演当年FM收音机芯片价格暴跌的故事，延续了两年多的模拟手机电视暴利时代已经结束，而泰景的结构重组也让老杳看不懂，脱离了中国大陆市场的泰景真的能够顺利实现业务转型吗？作为外人，但愿老杳所写只是个人猜测，让我们在此祝福泰景吧，希望泰景一路走好。（作者，老杳） 老杳吧：集成电路社区–欲知半导体动态，速上LAOYAOBA 【版权声明】：本文为老杳原创，欢迎转载，但必须注明“信息来源：老杳吧”及其他相关信息（作者姓名等），并保留原文链接。

果不出所料，泰景近日宣布取消IPO。全球经济形势好转了，IPO市场也开始升温了，为何泰景却倒在了黎明前的黑暗？ 表面上看起来是竞争对手Newport Media推出新产品，打破了泰景的垄断地位，并且在性能上非常具有竞争力；而另一竞争对手RDA的产品虽然性能上还待提高，但价格上却很有竞争力。这样，一上一下，从技术和价格上给泰景以前后夹击之势，其实这是表面现象。深层次原因则在于其IPO策略的失误。什么是IPO？我认为IPO=Idea+Place+Opportunity。正确的时间在正确的地点做正确的事情！而泰景在Place和Opportunity上的选择有待商榷。 IPO=Idea+Place+Opportunity。 其实泰景的Idea不可谓不好，在大家一窝蜂去做数字信号时，反其道而行之，耕耘手机模拟电视市场。使更多用户可以实时，随时更方便地接受更多资讯。“有屏幕，就有电视”，所以也创造了一个神话：在接近三年时间里面保持垄断，出货超过8000万颗，一颗解调的芯片价格曾经超过主芯片的价格。“客户云集，熙熙攘攘”的场面煞是风光。并且在保持模拟领先的同时，也抓紧数字技术的研发，并且积极推动数模双模芯片与开拓非手机业务。 但是Idea虽好，却受累与下面两个因素：泰景是在错误的地点和错误的时间做了正确的事情。自然“伤心总是难免的”。 Place上来看，因为泰景选择了在Nasdaq上市，但是美国不再是半导体公司IPO的天堂。投资者尤其是美国投资者看的是未来的发展潜力，并且对概念和毛利率看的非常重，可以说概念上要顺应时代大需求，产品上要有独到真功夫。 而现在是新能源和低碳时代，所以半导体的概念很难让投资者动心。并且半导体产业已经开始转移至亚洲，美国的公司自然更难以讲出诱人的故事。 从毛利率来看，现在全球半导体已经进入了一个微利时代，现在全球半导体毛利率平均已经降至30%以下，在投资者眼里自然是“难以获得高额回报”；并且现在半导体进入了一个充分竞争的时代，众多台湾和大陆公司介入使得半导体的游戏规则是“华山论贱 看谁更贱”。 其实泰景只是半导体公司在美国IPO失败的一个缩影罢了，2008年新进半导体同样也是在美国承销失败。最近一年多来，半导体公司只有Avago和Max Linear上市成功。据我所知，还有很多家半导体公司都放弃，延后或者不在Nasdaq寻求IPO。 借问天堂何处有？我一直强调大陆是半导体企业上市最好的资本市场：首先经济层面，中国作为全球前三的经济体 也一直保持高速的增长，也说明了大陆资本市场的活跃和“不差钱”；政策层面，国家一直强调做创新型国家，出台产业升级，注重创新等有利高科技的政策，并且中国也面临着产业升级和产业转型的问题，并且对高科技企业也有许多支持；从行业层面半导体由PC时代进入消费电子时代后，已经转移到了大陆，现在大陆有超过全球1/3 的市场。对半导体企业来说，绝对是得中国者得天下。 Opportunity上来看，选择今年第一季度上市，并不是一个正确的时机。其实应该准备在2009年的下半年上市：因为泰景靠模拟电视起家，这是一个“衰退”的市场，数字技术起来是早晚的问题。而在2009年下半年上市的话，那时候留给模拟市场的时间还要久一些。并且那时候全球经济形势已经见底，IPO大门刚刚打开，很多热门领域的优秀公司则还在等经济好转后上市，所以当时对泰景这种小额承销还是很有机会的。 再从公司层面来看，2008年收入一亿美金多一些，2009年超过二亿，保持高速增长。并且2009年，其竞争对手才刚开始产品研发。如果在去年下半年上市，市场开拓有更大的空间；并且还时候还是垄断的，毛利率以及发展前景还是被非常看好。所以去年第三季度收入到了相对高点后，去年第四季度和今年第一季度的收入成下降之势，而这是公司上市前的大忌。 出路：得中国者得天下 除了股东变现的时间要推迟外，撤销IPO对泰景公司的发展未必是坏事。从现金流上，泰景有1.5亿美金的现金，足以维持公司的运营，加大新产品的开发。要知道Newport Media今年2月底刚融资1500万美金。并且泰景团队中精通管理，市场和技术的精英群集，保证了其持续发展和壮大的能力。成为私有公司后，对毛利率的要求也不必像上市公司一样苛刻，加以这么多的现金，如果愿意，泰景完全可以和竞争对手打价格战，夺回失去的城池。 然而，要想有长远发展，那么公司的策略必须加以调整：变成一个“中国”公司，贴近中国，整合中国资源才是泰景未来的出路。 目前泰景大多管理团队，研发团队都在美国；生产在台湾。在大陆只有销售和客户服务部门，和中国的政府，产业，市场联系并不甚多。其实下一步泰景更应该加大中国化：甚至可以考虑中国国际板上市；同时和中国的产业链合作更加紧密，互动更强；和大陆的半导体公司达成联盟，以解没有平台之苦以及资源共享。如何更加本土化，从一个“美国公司”变成一个“中国公司”，适应现在快速多变的，未来在中国的半导体产业，这是泰景撤销IPO后首重之重，也是其风雨过后能否见彩虹的关键。 可喜的是，泰景已经看到了这个趋势，并且已经做出改变。江湖传闻，下个月将会有一位对中国产业非常了解，拥有众多中国资源的重量级精英加盟泰景，出任副总一职。相信随着这位精英的加入，泰景在更中国化，更贴近中国方面会做得更好。 PS文后记： 思绪飞腾间不禁想起去年和云维杰和盛伟见面的时候，当时维杰还是CEO（现任泰景执行董事长），盛伟还是CTO（现任泰景CEO兼CTO）。那是我们第一次见面。当他们和我同时见面的时候，我和他们开玩笑，说我从分析师的敏感和分析来看，可以猜出他们谁是CEO，谁是CTO。果然，我也都猜准了。只是说从我的敏感，确实能感觉到盛伟是一位优秀的CTO。（后来和他详细交流，更加印证了这点）但其担任CEO远没有CTO更适合他。现在泰景要招聘一位CEO，这位CEO除了更精通管理，策略和资本市场以外，对中国的了解也必不可少。（下面照片中前排右起第二是我，右起第三是泰景现任董事长云维杰；前排左起第四位是便是国际享名的伯克利大学教授，知名模拟电路泰斗，泰景的董事Paul R. Gray 教授；后排右起第二位是现在泰景的CEOCTO盛伟，第三是泰景中国区总经理王瀚青）另外这张照片中，除了我，几乎都是半导体的大牛啊，看看您认识几个？：）  

听上海泰景总经理王翰青讲过一个故事，现在出货量已经接近3000万颗的模拟电视手机芯片开始推广之初并不顺利，起步阶段支持模拟电视的手机都采用较大的显示屏，虽然市场反应不错，却损失了大多数习惯小巧机型的女性市场，当王翰青向合作伙伴推荐小屏幕模拟电视手机方案时，大多数手机制造商并没有采用，虽然泰景的推荐是基于大量市场调研的结果，并准备了相信的分析材料，最后的结果可想而知，最早推出小屏幕模拟电视手机的公司都挣得了几倍以上的利润，泰景也因此成为2008年全球利润率最高的半导体公司。 看电视需要大屏幕，这是很多业内人士的共识，偏偏做过调查的王翰青不这样认为，真理又一次掌握在少数人手中，现在虽然大家都看好CMMB手机电视，偏偏至今为止还没有一家公司在这个市场盈利，已经公开的竞争对手多达20几家，作为公司老板有些时候真的需要凭借自己的判断触摸市场，随大流的公司想突出重围很难。 同样不信邪的还有瑞芯微励民，当年推出MP4时许多当年MP3主流厂商都认为消费者不会在小小的屏幕上观看视频，基于多年来对市场的判断，励民同志的投入决定了后来的回报，虽然现在许多官方统计机构发布的MP4市场规模只有几百万部，看看瑞芯微、北京君正的出货量，很难令人相信真的只有这么少。 创业者创业需要老板的准确判断，有时又需要一点点运气，台湾瑞昱半导体投资珠海炬力没想到会在几年内称霸MP3市场，甚至当年已经运作了多年的珠海炬力到后来都搞不清楚自己该做什么，之所以已经去世了的赵广民决定投入MP3开发，也是因为没有其他的选择，不成想运气造就了现在的MP3霸主，当然运气是一方面，珠海炬力之前多年来踏踏实实投入开发也很关键，没有足够的实力即使机会来临也肯定抓不住。 现在又冒出一个上海摩威开始挑战电影手机市场，周正宇对电影手机同样执迷，不是每个人都看好电影手机的未来，毕竟手机屏幕太小，许多年轻的消费者也已经有了随身观看视频的MP4， 将MP4与手机结合真的能成功吗？ 能否成功也许很快便可以见分晓，至少目前基于上海摩威电影手机解决方案的联想手机已经上市，目前销售的也非常不错，3英寸的WQVGA显示屏对于休闲时刻想看看电影的人也已经足够，这款可以支持任何格式互联网视频解码的电影手机，对于已经习惯了互联网视频的年轻人诱惑应当不小，加上联想I60时尚的外观，在满足消费者需求的同时，相信这款电影手机的业绩会令联想满意，也会让摩威满意。 分析上述几个案例，我们会发现单以创业者的产品定位，确实是真理掌握在少数人手中，最大的原因是每个创业者职场经历不同，对市场的理解不同，对产品的理解也不同，如果创业者仅仅通过媒体了解市场、纸上谈兵，就难以掌握真正的市场需求，而那些凭借自己的眼睛和大脑不断观察、总结的创业者往往都有自己的判断，辅以适当的运气，能够取得成功也就不奇怪了。（作者，老杳 http://laoyaoba.com ）