原创 中国移动增产不增收 净利增幅1.5%远低于联通

来源：第一财经日报

　　[ 与中国联通上半年53.2亿元的利润相比，中国移动上半年的利润超过前者10倍，但二者的利润增幅相差巨大，联通达到了55%，中国移动仅有1.5% ]
　　中国移动仍然处在相对缓慢的增长期。昨日，中国移动公布的2013年上半年业绩显示，中国移动上半年营业收入3031亿元，同比增长10.4%；股东应占利润631亿元，同比增长1.5%。
　　在电信分析师付亮看来，中国移动上半年的成绩单只能称得上是“艰难地保证了盈利增长”，由于市场饱和度日益提升、运营商之间同质竞争激烈，而互联网业务对电信传统业务的替代日趋明显，中国移动的市场地位正在面临不小挑战。
　　尽管在财报发布不久前，有苹果将与中国移动的合作传言和年内将发放4G牌照消息为其带来一定利好，但与几年前几大运营商争抢苹果的局面相比，苹果在华销售下滑式微已是不争的事实，而4G的商业化或将在牌照发放一年后才逐渐显现。
　　而中国移动也在财报中称，发展的下行压力进一步加大。该公司在全面推进战略转型的背景下，资源分配需求将有所增加，中短期盈利压力将相应增大。
　　利润增幅远低于联通
　　与中国联通上半年53.2亿元的利润相比，中国移动上半年的利润超过前者10倍，但二者的利润增幅相差巨大，联通达到了55%，中国移动仅有1.5%。
　　不过，用户规模优势仍在促进中国移动各项业务的增长。截至2013年6月底，中国移动的用户总数超过7.40亿户，总通话分钟数达到21376亿分钟，无线上网业务流量同比增长129%。
　　在营收方面，通信服务收入为2847亿元，比上年同期增长6.8%。其中语音业务收入1751亿元，比上年同期的1771亿略有减少；数据业务收入达到954亿元，比上年同期增长25.5%，在通信服务收入中的比重上升至33.5%。
　　终端销售方面，上半年全集团销售TD-SCDMA手机约6600万部。同时集团客户业务也保持增长，集团专线累计超过100万条，集团客户通信和信息化收入增长超过30%。
　　最大的亮点是无线上网业务，收入达到474亿元，同比增长62.2%。但它只占据收入的16%，而且是以流量增长129%作为代价。
　　对于中国移动盈利缓慢增长的局面，付亮认为，这意味着过去多年间靠普及用户来实现增长的“人口红利”模式对中国移动的推动作用在持续减弱；其次是竞争对手中国联通、中国电信3G业务已趋成熟，逐渐消化3G补贴的早期副作用，对于高端用户吸引力增强，导致中国移动不得不增加促销和终端补贴力度；业界关注的微信等OTT服务的冲击更令形势雪上加霜。
　　此外，携号转网、虚拟运营以及民营资本的进入等都在让竞争格局变得更加严峻。
　　4G蛋糕好看不易吃
　　中国移动2013年中期业绩同时披露了“四网协同”的最新发展成果：严格控制2G网络投资，持续提升3G(TD-SCDMA)网络质量，基站达到36.1万个，WLAN接入点达到410万个。
　　关于普遍关注的4G (TD-LTE)，中国移动已在全国启动超过20万个基站建设，100个重点城市将实现主城区连续覆盖，商用准备进展良好。
　　此前，工信部已明确年内发放4G牌照，加上中国移动推进TD-LTE扩大规模试验，使其在4G时代具有一定先发优势。同时，TD-LTE终端发展也在迅速推进中，中国移动计划今年采购100万台TD-LTE终端。
　　而中国移动在4G的进展也引发了外界关于与苹果达成合作协议的猜测。中国移动董事长奚国华在半年度财报发布后表示，中国移动目前与苹果的谈判进展非常顺利，并暗示双方有望在未来达成合作。
　　此前，苹果一直未与中国移动达成协议，一是因为一旦达成协议，苹果需要重新设计iPhone内部结构适应中移动(54.24, -0.35, -0.64%)TD-SCDMA技术；二是中移动不愿承担市场营销的庞大成本，并对价格不菲的iPhone给予大量销售补贴。而目前来看，年内即将发放的4G牌照预计将基于TD-LTE标准，而非FDD-LTE标准，这意味着新版iPhone搭载的高通(66.95, -0.01, -0.01%)芯片将同时支持两种制式，如果中国移动引入iPhone，后者的设计并不需要发生重大改变。
　　外界猜测，如果苹果能提供一款中端苹果智能手机，中国移动也许能吸引到更多高流量用户，进而提高其净利水平。
　　但在自身业务面临重重挑战下，苹果对中国移动或许未必能够“雪中送炭”。在飞象网CEO项立刚看来，苹果选择与中国移动合作，一是因为它已逐渐式微，中国移动近8亿用户，相当于一个欧洲，对苹果意义重大，二是廉价手机必须冲大用户市场，这也是合作基础，但他预计，市场效果不会非常好，移动用户用苹果的已经非常多。
　　以立投资管理有限公司(VL Asset Management Ltd)总经理文森特·拉姆(Vincent Lam)也认为，iPhone目前在中国的受欢迎程度也许已经不如部分Android手机，就算中国移动与苹果公司达成销售合作，也无法保证这一合作会给营收带来多大影响。
　　而好看的4G蛋糕也未必好吃。4G的到来，中国移动仍需面对如何避免管道化，并寻找新的多元化路径作为突破口。而在基础通信服务已经不足以支撑业绩增长的背景下，付亮预计，在未来相当长的一段时间内，中国移动增量不增收的局面很难改变。