原创评紫光完成对锐迪科的收购：中国集成电路产业进入整合“芯”时代

 2014-7-21 10:58  1106 19 22 分类: 消费电子

引言：紫光收购展讯和锐迪科引发了中国集成电路产业大变革，它的连锁反应与协同效用将对中国集成电路产业，乃至世界半导体产业都有着深远的影响。然而与对产业带来的影响相比，紫光整合展讯和锐迪科带来的高科技产业整合经验将更重要！因为随着《国家集成电路产业发展推进纲要》的发布，中国集成电路产业的整合将会如“雨后春笋”，但“整”易“合”难，如何避免“整”而不“合”，找到符合中国特色的机制，找到符合集成电路高科技产业的整合经验，这是整个中国产业在整合“芯”时代共同面临的问题与挑战！

中国集成电路产业进入整合“芯”时代：探寻整合经验更胜推动产业发展----------评紫光完成对锐迪科的收购

迟到的幸福更甜蜜，曲折的过程才完美。好莱坞有句名言：即使最糟糕的彩排，也可能意味着最精彩的演出。

7月18日紫光集团发布公告：其对锐迪科总价值9.07亿美元的收购交易全部完成。从去年10月25日紫光发出对锐迪科的收购要约，到交易完成，经过长达三个季度的曲折，这笔并购终于画上了句号。

香水背后有着常人看不到的汗水。关注紫光收购锐迪科案例的人士肯定知道背后的波折和艰辛。从公告来看，紫光集团是通过其海外下属机构以境外融资的方式完成了本次收购。想必紫光集团在这曲折的过程中和国家相关部委进行了更密切的沟通；并且说明，在这国际化的并购之前，紫光集团的国际化应该已经悄然展开：紫光集团的海外分支机构完成境外融资，说明其海外分支机构本身显然具备了较强的资产实力和融资能力，这为紫光以后进行更多国际并购奠定了坚实的基础。

提起锐迪科，不得不提浦东科投。与紫光坚守锐迪科不同，浦东科投今年明智地选择了收购澜起科技。有意思的是，如果说紫光通过整合展讯和锐迪科在产品终端为国家信息安全产业做贡献的话，那么浦东科投则通过澜起科技（已签约，收购尚未全部完成）布局云端为国家信息安全产业做贡献。对国家来讲，第一次在终端和云端都有了自主可控的能够产业化的芯片级解决方案。

与对集成电路产业“奔走相告”的影响相比，紫光的整合和澜起科技的私有化对国家信息安全的贡献与影响更是“一切尽在不言中”：众所周知，在日益紧迫的信息安全的考虑中，构建自主可控的信息安全产业体系就成了信息产业发展的重中之重。而构建自主可控的信息安全体系的核心则是掌控关键核心技术，增强自主创新能力。只有掌握了核心技术，将国际领先技术和国内安全需求相结合，才能真正解决国家在信息安全领域存在的关键问题。这或许是紫光整合展讯和锐迪科的深层次原因。

紫光收购展讯和锐迪科对信息安全和集成电路产业的更多影响在我去年的文章“连锁反应引发产业大变革----------论紫光收购展讯和锐迪科对中国集成电路产业的深远影响”http://blog.sina.com.cn/s/blog_670d772d0101cl3t.html中进行了详细阐述，也正如我文章中所分析的一样，紫光收购展讯和锐迪科后，今年国内就发生了浦东科投与CEC联手收购澜起科技、敦泰收购旭耀等重磅整合案例。可以说紫光的大手笔对中国集成电路产业的深远影响才刚刚开始。

然而与对产业带来的影响相比，紫光整合展讯和锐迪科带来的高科技产业整合经验将更具影响力！因为随着《国家集成电路产业发展推进纲要》的发布，中国集成电路产业的并购整合将会如“雨后春笋”，但“整”易“合”难，如何避免“整”而不“合”，找到符合中国特色的，符合集成电路高科技产业的整合经验，这是整个中国产业在整合“芯”时代共同面临的问题与挑战！

就整合流程的初步收购而言，紫光收购锐迪科案例带给企业、产业、资本和相关政府部门的流程和经验就“令人感叹，让人深思”。随着中国企业走出去，国际并购越来越多，政府相关部门能否缩减审批流程，加快审批手续，顺应国家支持集成电路产业的大势，帮助企业尽快完成相关流程，为中国的集成电路产业跨越式发展添砖加瓦。这本身就是紫光“敢为人先”带来的正能量。

要“敢为人先”，更要“能为人先”。紫光完成对展讯和锐迪科的收购不是困难的结束，而是更大挑战的开始。真正的成功还要看锐迪科后续和展讯的整合，能否产生合力，协同作用能否发挥到极致。展讯和锐迪科两家公司的文化理念差异颇大。展讯已经完成了由创始人到职业经理人的过渡，逐渐规范了公司的运作机制，建立了国际化的管理制度。公司风格也是高举高打，能做第一，决不去争第二；并且展讯率先进入国际品牌客户和世界领先市场；今年6月24日更是在国内第一个推出28纳米的高集成度四模智能手机平台，标志着在先进技术上更是进入了全球第一梯队；而锐迪科基本上还是任务分配大于流程管理。而公司的风格也基本是“低姿态、低成本、低价格”。客户也多是三四线或者规模较小的非品牌客户。这两种“远近高低各不同”的文化能否融合到一起，这是个问题！而幸运的是两家公司的高度互补性降低了整合的难度：锐迪科长于手机周边芯片，而展讯则主导手机芯片的核心---基带主芯片。与此同时展讯去年高居基带芯片世界第三带来的整合经验和管理技巧肯定会在整合中发挥重要的作用。更关键的是，紫光和展讯在过去都成功完成过不少整合案例，对企业整合有着深刻的理解。希望锐迪科在管理上能够尽快融入到紫光和展讯中，形成一体；而在业务上尽快融入到展讯的国际化文化和管理中，围绕展讯，将自己的周边芯片尽快和展讯的基带主芯片尽快融合，产生协同作用。

从“中国合伙人”到“中国合伙企业”，这需要锐迪科的配合，还需要展讯的经验，更需要紫光的智慧。如果紫光和展讯能够探寻出中国公司整合的经验和技巧，摸索出符合中国高科技产业发展的整合经验，则对未来中国产业对海外半导体企业的并购成功，对中国产业整合能力的提升有着开山引路的借鉴意义。

与紫光探寻整合企业的经验相比，探索国企在高科技产业发展中的机制更是有着举足轻重的意义。以往的机制使得国企“戴着脚镣跳舞”，很难在这种快速变化、全球竞争、以人为本的领域中发挥出国企的优势。而紫光能否寻找出一种新的机制，能否避免把国有机制中不好的因素带给企业，能否保持企业原来的高效决策，也是业界最大的担心，更是业界最大的期盼。

十八届三中全会通过的《关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提出“要积极发展混合所有制经济”。而混合所有制或许是实现中国资本与高科技产业双赢的完美解决方案。据悉紫光集团已经实现了国有控股的混合所有制，从了解到的展讯情况看，紫光集团对展讯的管理层和团队给予了相当可观的股权激励。在收购完成后，应该也会对锐迪科的管理层和团队给予相当的激励，这是以往的国企和一般的国企所不能做到的。而高科技企业，特别是集成电路这样的行业，不给予管理层和团队相当的股权激励，企业是很难发展的。

追寻对管理层的激励和国企控股的平衡，探索国企与高科技产业的创新机制，紫光这些宝贵的经验对后面的浦东科投与CEC如何整合与发展澜起科技，乃至中国集成电路产业的整合都有着超越“第一个吃螃蟹”的探索意义与深远影响。这需要的不仅是“愿为人先”的胆气，还需要“敢为人先”的勇气，更需要“能为人先”的智慧。

整合整合：“整”是过程，“合”是目的。找到符合中国高科技企业整合的经验，探寻出符合中国国情的国企与高科技企业完美结合的创新体质，通过“整”达到“合”的目的，这将是紫光对中国高科技产业又一重大贡献。“路漫漫其修远兮”，整合的道路中肯定是刚过了几个坎，又遇上几到关，崎岖坎坷何其多。然而只有不畏艰险，勇于尝试，勤于创新，敢于冒险，最终才能踏平坎坷成大道，而这个道就是中国高科技产业的整合之道，就是中国集成电路产业的跨越式发展之道。