原创 推进全球战略布局，美的集团谋划H股上市

文/侯煜

编辑/罗卿

A股大白马美的集团（000333.SZ）昨日公告称，公司正在对境外发行证券（H股）事项进行前期论证。在符合境外监管机构相关要求的前提下，本次拟发行股票规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。该议案获得当天董事会全票通过。

公告称，此次资本动作是基于深化全球战略布局的需求考虑。不过，上述发行事项还未有具体方案。美的集团表示，公司是否实施前述发行事项，以及具体实施方案、实施方式和完成时间仍有重大不确定性。

若最终完成发行，美的集团将实现A+H两地上市。有市场消息称，美的集团选择了美国银行和中金公司负责其港股上市事宜，希望能在2024年完成在港上市。不过美的集团对此仍然未有官方说法。

国泰君安研报认为，美的集团拟H股上市增发，核心目的是助力海外发展，同时将进一步提升海外投资者持股比例，有利于长期持有、熨平波动。

近年来，美的集团受到境外投资者的青睐，境外持股比例持续超过25%以上的高位。按照证监会要求，所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。

通过发行H股，美的集团可以进一步优化其资本结构，提高公司的融资能力，为其在全球范围内的投资、扩张和并购等活动提供更有力的资金支持。

香港证券交易所在世界范围内享受很好的声誉，能在香港上市有利于提高美的集团在国际市场的知名度，从而更好地实现其全球战略布局。目前，国际业务在美的集团的营收中占4成（41.48%）。美的在全球拥有约 200 家子公司、35 个 研发中心和 40 个主要生产基地。美的集团相关业务高管此前公开表示，希望到2027年，美的集团海外业务营收达350亿-400亿美元，在全球白家电市场份额达到10%。

同时，美的集团可以借助香港资本市场为企业提供更好的交易和融资环境，提高融资效率和规模，为其To B业务转型获得更充裕的资金。

近年来，美的集团启动向To B业务的延伸，美的集团董事长兼总裁方洪波在2023年5月中旬的美的集团2022年度股东大会上称，家电业务已进入存量竞争阶段，成长空间有限，“西方国家百年企业给我们的启示是，要穿越产业周期、技术周期，必须要进行产业升级，找到新的所谓第二曲线、第二引擎”。美的找的“第二曲线”就是To B业务，去年已实现近900亿收入。方洪波称，To B业务将在楼宇科技、新能源和工业自动化三个方向坚定地走下去。

在2022年致股东信中，方洪波是这样表述To C与To B业务关系的：我们将坚持To C与To B并重突破，通过To C领域产品力和核心技术的提升，稳定和提升盈利能力，为To B业务的转型提供战略支撑。

2022年财报显示，包括工业技术事业群、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部在内的To B业务在报告期内收入分别为 216 亿元、228亿元、277 亿元，同比分别增长 7.5%、15.7%、9.6%。

美的集团2022 年营业总收入 3457 亿元，同比增长0.7%，实现归属于母公司的净利润 296 亿元，同比增长 3.43%。到了2023年一季度，美的集团实现营业总收入966亿元，同比增长6.3%；实现归母净利润80亿元，同比增长12.0%。近年来，美的集团非家电板块业务的成长性逐步释放。

美的电器成立于1968年，在1993年正式登陆深交所，几十年来，公司在横向和纵向领域均展开了并购，通过资本力量实现了企业价值的持续增长。今年以来，美的集团在资本市场的动作频频，4月，美的旗下美智光电重启创业板IPO计划；今年7月，美的旗下智慧物流业务安得智联也启动了在深交所主板的上市。

2020年11月初，美的集团市值首次突破6000亿元，并在2021年1月股价突破百元。今年以来，美的集团股价涨幅16.75%。截至8月9日收盘，美的集团报57.56元/股，总市值为4042亿元。

近年来，家电行业头部企业积极完成科技化、智慧化转型，并逐步提升在资本市场的知名度和融资能力。2020年年底，海尔智家股份有限公司H股在香港联合交易所有限公司主板成功上市。海尔智家成为首家同时上海、香港、法兰克福三地上市的公司，构建起了“A+D+H”全球资本市场布局。若美的集团能成功实现两地上市，将成为家电行业第二家实现全球资本市场布局的企业。