原创 读《制造业库存控制技巧》有感 - 作者：邓元杰，资深投资者

读《制造业库存控制技巧》有感  - 作者：邓元杰，资深投资者

[原创 2012-8-6 8:00:07]   作者：邓元杰，资深投资者，注重大势和板块分析

http://dengyuanjie.blog.hexun.com/78619567_d.html

　　近日读了一本书：程晓华写的《制造业库存控制技巧》（第2版），收获很大。

　　其实本书只是作者文章的汇编，前后并无多少条理，而且有相当多的重复。我认为作者如果有时间编辑一下，完全可以节省100页。当然，作者的文笔很好，而且我确实大有收获。最大的收获是：知道了制造业库存年平均成本，一般占库存的25%～40%。

　　别小看这个收获，没人告诉你，你就不知道，从而不知道如何衡量各个制造业企业的优劣！

　　如果产品淘汰速度快（如手机），那么库存成本会接近40%，如果淘汰速度稍慢，库存成本也在25%以上。

　　库存成本，包括占地费、人工费、折旧费、资金占压费等等。我认为25%以上这个数字，是靠谱的。

　　OK，现在就活学活用算算黑电业的库存成本吧！

　　以下数字，取自2012年各黑电企业的一季报，我们假设：（1）这些库存量全年不变；（2）成本按最低的25%计算；（3）只有海信业务相对单纯，其他都有些庞杂，尤其是TCL，库存中含有大量房地产，但这些都算以彩电为主的电器；（4）库存占营收之比，简单把一季度营收乘以四进行计算；（5）创维是港股，数据来自其2011年4月1日～2012年3月31日的年报：

　　　　　　库存（亿元）　　年成本（亿元）　一季度营收　　成本占比（％）
　　长虹　　　115.45　　　　28.86　　　　　　108.80　　　　6.63
　　TCL　　　　83.45　　　　20.86　　　　　　145.49　　　　3.58
　　海信　　　 20.04　　　　 5.01　　　　　　 50.56　　　　2.48
　　康佳　　　 31.68　　　　 7.92　　　　　　 34.76　　　　5.69
　　创维（年） 31.91　　　　 7.98　　　　　　281.37　　　　2.83

　　可以看出，长虹最差，海信最好！仅仅在库存方面，海信比最接近的创维少0.35个百分点，比TCL少0.9个百分点的库存成本！要知道这就是纯利润！海信的库存控制力之强，超过其他几个企业！而库存控制水平，极大地体现了企业的内部管理水平！体现了上下游供应链的管理水平！能和海信比肩的，只有创维！

　　那么，电脑类企业呢？看看港股联想吧：

　　　　　　库存（亿元）　　年成本（亿元）　2011财年营收　成本占比（％）
　　联想　　　12.18　　　　 3.045　　　　　　295.74　　　　1.03

　　库存成本居然之占总成本的1.03！由此可见，电脑类企业的库存控制，总体比家电类企业好得多！我们知道，今年一些电脑企业（如联想）已经进军彩电业，它们的销量目前还不怎么样，但其库存控制力，肯定会对黑电企业造成冲击。而海信将最能抵抗冲击！今年海信的库存比去年进一步减少，而销量却在增加，说明海信的管理水平，正在接近产品淘汰速度更快的电脑企业。