原创 方大集团LED业务业绩大幅缩水 或将惨淡收场

据悉，6月18日晚，方大集团预告上半年净利润将同比下降50%至80%。公司称业绩变动主要系董事会决定停止控股子公司沈阳方大半导体照明有限公司（下称沈阳方大）的经营，沈阳方大对相关资产计提减值所致。

    方大集团当晚发布的董事会公告显示，自沈阳方大2007年成立以来，由于半导体照明（LED）产品的价格不断下LED产业跌，市场竞争激烈，LED的外延片及芯片的研发及生产需大量资金投入，而资金投入不足，导致沈阳方大的产业规模过小，经营未得到改善，2011年即亏损净利润1729万元人民币（以下简称元），占到方大集团当年净利润比例的-17%，为此集团决定停止沈阳方大经营。

    爱建证券透露，近年来景气度不如预期，而前期许多企业一拥而上，产能出现过剩，若没有技术优势，良品率不高，在价格战中落败，一些企业挺不过就会关停，沈阳方大正是投资LED产业的一个失败案例。

    天风证券表示，沈阳方大的主要问题应是核心技术和产品品质不过关，对方大集团的利润没有正面贡献，且短期改善余地很小，公司可能考虑现在先剥离这块占营收较小的资产，以后若沈阳方大能稳定盈利了再拿回来。

    方大集团也在2011年年报中表示，2012年公司将进一步做强做大幕墙系统中的LED显示系统，将LED工程应用与幕墙产业结合的优势作为重点发展方向。

    那么，方大集团为何没有就LED业务投入更多资金呢？公司董事会办公室的一位工作人员没有正面给出解释，只称是停止经营是公司战略发展需要。但该公司的财务报表显示，近几年公司的财务状况变差，现金流相当紧张。

    Wind数据库显示，2012年一季度，方大集团的营收为2.34亿元，同比下滑10.8%，净利润为724.83万元，同比下滑45.60%。而同期亚厦股份（的营收和净利同比增长51.67%和57.67%，金螳螂的营收和净利同比增长40.79%和72.46%。

    资料还显示，2010年至2012年一季度，方大集团的应收账款分别为3.97亿元、6.64亿元和6.63亿元，占同期营收的比重分别为34.16%、49.22%、283.33%，应收账款周转率从3.18降至0.35；存货分别为2.80亿元、2.54亿元、2.25亿元，占流动资产的比重分别为22.23%、19.11%和18.14%，存货周转率从3.99降至0.78。与之相对应的是，2012年一季度，亚厦股份的应收账款周转率和存货周转率分别为0.44和3.96，金螳螂的应收账款周转率和存货周转率分别为0.59和39.62，营运周转能力强于方大集团。

    应收账款和存货大增致方大集团现金流紧张，2010年至2012年一季度，公司的经营性现金流量净额分别为-3118.73万元、-5704.55万元和-4249.05万元。