原创 家电行业：选择空调下乡推广的省市较少

家电行业：选择空调下乡推广的省市较少
事项：
　　家电下乡新增品种招标已经展开，品种包括空调 、计算机、储水式电热水器、燃气热水器和摩托车。补贴幅度仍为产品售价的13%。各省市可在新增产品(空调、热水器、计算机、摩托车)中选择两项进行推广。投标截止日均为2月19日，每个投标人在每项产品上最多可投标15个型号产品。
　　评论：
　　各省市选择空调进行家电下乡推广的相对较少
　　我们认为空调由于使用成本和居住环境的关系，农村需求量相对还是比较低(可参看表2的比较)，从当前的消费比率来说，农村消费空调量占到内销比率也就7%左右的水平。这也就不难理解各省市选择空调进行家电下乡推广的明显比其他产品要少，只有8个省市(表1)。这与我们之前的判断是一致的。
　　政府有意倾向节能产品qwx23548kju
　　另外在能效比要求方面，我们会发现政府有意倾向节能产品，其他热水器、计算机的能效比要求并没有什么特别，目前市面上销售的大部分产品都在此能效比之上。但空调家电下乡的能效比最低为3级，这超出我们之前的预期，当前市面销售仍然有相当大比率的4级和5级产品，占到80%的比率或更多一点，与目前空调实施能效比最低为5级来说有比较大的提升，在这样的能效比限制和省市选择较少的情况下，我们判断空调的家电下乡推广更多的体现企业借此对农村销售渠道的拓展、对品牌的推广，而对于相关上市公司的销售额增加来说，会非常有限。
　　其他热水器产品来说，我们的上市公司涉及较少，青岛海尔(8.94,0.33,3.83%,吧)持有海尔电器20%的股权，而海尔电器是国内电热水器行业的龙头企业，但由于青岛海尔持股比例并不高，因此公司受益也是非常有限的。
　　期待进一步的政策累计效用
　　从这一次的品种增加来说并不算多，没有超出市场的预期。我们也一直认为家电消费是政府主导的促销行为，虽然可以部分增加农民的购买力，但更重要的是提升收入，毕竟家电作为耐用消费品来说，与收入以及收入增速相关性最大。但不管怎样，目前家电下乡还算是切实落实的刺激内需的政策，品种增加完全可以很快实施，我们认为进一步的政策累计效用还是值得期待。
　　家电下乡主题投资品种上，我们仍然建议更多是考虑相关公司的品牌、渠道分布广度。主要为青岛海尔空调 、小天鹅、美的电器(8.89,0.55,6.59%,吧)、合肥三洋(9.13,0.01,0.11%,吧)、海信电器(7.21,0.17,2.41%,吧)、深康佳、TCL。空调、热水器加入下乡范围后，格力的受惠程度会最大，其次美的，青岛海尔会因为海尔电器而间接受益增加少许。