原创 分析师继续看衰三星手机前景 下调其目标股价

　　8月12日，据《华尔街日报》网站报道，屋漏偏遭连天雨，在中印智能手机市场渐失强势地位的三星电子，目前仍继续被业界看衰。各方对三星在全球智能手机市场的惨淡预期滚滚而来。

　　本周二，三星公司又遭到业界两家分析机构的不佳评论。其一是，信贷评级机构惠誉评级预测三星在全球智能手机市场的地位将会进一步下滑；而另一位分析师则下调了三星公司的目标股价，并呼吁三星“亡羊补牢，否则为时晚矣”。

　　上述针对三星公司的两大悲观预期，很大程度上是因为中国低成本手机制造商的快速崛起，这些制造商目前已经对三星构成了巨大的现实威胁。

　　本周二，惠誉公司企业评级部门亚太地区主管尼汀·索尼（Nitin Soni）预测表示，明年三星在全球智能手机市场的出货量份额将从去年的31%下降到25%。

　　随着小米、联想和华为等中国公司不断推出能够满足大多数消费者需求的越来越廉价的智能手机，索尼警告表示，三星已经失去了消费者的青睐。索尼还表示，三星近期展示的两大特色——可穿戴智能设备和曲面显示屏之类的创新技术——仍将无法改变三星未来的不利局面。

　　与此同时，伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）香港分支的分析师马克·纽曼（Mark Newman）也下调了三星的目标股价，这也是这位分析师今年第二次下调三星目标股价。纽曼在周二致投资者的研究报告中表示，三星的“智能手机战略需要进行重大调整”。

　　纽曼此前曾在三星工作，同时也是一位知名的分析师。他在研究报告中表示，三星公司上个月公布的“一系列灾难性业绩”将意味着该公司出现了“重大变化”。三星应当从这一变化中明白一个道理，即“保护低端产品的利率毫无效果。”

　　纽曼坚持认为，近期诸多突显三星危机的不利报告的确有其合理性。近期的诸多报告认为，在全球低端和中端设备市场上长期居于领先地位的最大智能手机制造商——三星——正面临着中国公司不断崛起的压力，并因此而推动了大量市场份额。

　　本月初，两大数据供应商的数据显示，三星已经在中国和印度手机市场失去了销量领先的地位。据惠誉的数据显示，中国和印度两国的智能手机出货量约占全球60%以上。

　　目前，三星仍拒绝对上述两篇报告发表评论意见。

　　在纽曼看来，三星移动部门面临的“疼痛”远远不会消除，甚至在2015年上半年时还会遭遇最疼痛的时刻。如果三星无法出台正确的战略，这种疼痛也将永无止境。

　　纽曼表示，三星的问题就是，这家公司过于保护低端智能手机的利率，即使是在中国廉价智能手机的冲击之下。由于三星智能手机价格过高，因此在今年第二季度末，三星仍有大量的智能手机未能销售出去，这也导致了三星的利润遭受重创。按照业绩报告显示，三星2014年第二季度的净利润同比下降了20%。

　　对此，纽曼在接受媒体采访时表示：“他们应当提供更加廉价的低端智能手机，而这恰恰是中国制造商所提供的产品。如果三星做不到这一点，那么中国制造商将会不断地蚕食三星的市场份额。”

　　纽约估计，三星的智能手机利率——三星没有披露——可能已经在2013年第一季度达到了峰值，即25%左右，那是在在推出了Galaxy Note 2平板手机之后不久。纽曼还估计，自那之后，三星的智能手机利率一度下降到19%左右，预计明年将下降到15%左右。

　　但是，纽曼也表示，三星仍然是一个值得尊敬的手机厂商，特别是三星敢于接受中国竞争对手的挑战。纽曼表示：“三星已经获得了大量的火力，另外还有对抗中国公司的成本和规模优势，相比较而言，中国公司规模仍然很小。如果三星强力施压，这些中国公司可能将面临灭顶之灾。”

　　目前，纽曼将三星股票的目标价格从200万韩元下调至165万韩元（约合1600美元）。今年以来，三星股价已经下跌了7.9%。上周五，三星股价跌至最近四个月的最低水平，但本周一有所恢复。周二，三星股价又下跌0.3%，到126.6万韩元。（牛牛）