原创 2014年煤炭行业发展趋势分析

一、煤炭市场持续低迷 煤矿机械行业景气度低

煤炭行业持续低迷 收入和利润均下滑

受宏观经济增速放缓，煤炭下游需求疲软，煤价不断走低，从国际动力煤现货价来看，价格从2011年的130美元/吨左右下降到2013年底的80美元/吨。进入2014年以来，国际动力煤价格已跌破80美元/吨。

1、原煤产量走缓

前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国煤矿机械行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，近年来，我国原煤产量逐年攀升，但增速不断下滑，2008年我国原煤产量为26.2亿吨，同比增长14.25%，到2012年原煤产量增加为36.5亿吨，同比增长3.69%。2013年全国原煤产量完成37亿吨左右，增速较上年下滑。

2、煤企经营效益下滑

根据国家统计局统计，2013年我国煤炭开采和洗选业实现销售收入32404.73亿元，同比减少3.23%;实现利润总额2369.87亿元，同比减少33.34%;销售利润率比2012年下降约4个百分点。由此可见，2013年我国煤炭行业整体经营效益下滑。

3、煤炭行业固定资产投资减少

前瞻网煤矿机械行业报告显示，近年来，煤炭行业固定资产投资呈现波动变化。2009年，全国煤炭行业完成固定资产投资总额3021亿元，同比增长25.90%。2010年，煤炭行业完成固定资产投资3770亿元，比上年同期增长23.30%，增幅比同期采矿业投资总额增速高5.20个百分点。2012年，煤炭行业完成固定资产投资5286亿元，同比增长7.70%。2013年煤炭行业固定资产投资有所下降，为5263亿元。

煤矿机械行业整体低迷 领先企业效益下滑

受煤炭市场低迷影响，上游的煤矿机械行业整体也呈现下滑态势，本文选取部分已上市的国内领先的煤矿机械制造企业为例分析，可见2013年企业的营业收入均呈现负增长，郑煤机的下滑幅度较大，达到21.13%，山东矿机的营业收入下滑幅度相对较小，但也接近10%的降幅。从净利润增速来看，郑煤机的净利润下滑48.13%，天地科技和石中装备的降幅分别为24.86%和42.25%，仅山东矿机的净利润实现增长，增速为2.89%。

煤炭行业对煤矿机械制造行业的影响分析

前瞻产业研究院分析师祝建梅认为，对煤矿机械产品的投资逻辑可以理解为，当煤炭价格上涨时，煤炭企业盈利增加，刺激企业通过扩产的方式增加煤炭的产能，从而导致对煤矿机械产品采购量的增加。反之，当煤炭价格下跌时，对煤矿机械产品的需求量会减少。

1、煤炭行业投资对煤矿机械制造行业的影响

近年来，我国煤炭行业固定资产投资额较大，在投资方向中，用于设备工具购置的比重较大，2012年我国煤炭行业用于设备工具购置的投资额为1668.33亿元，较上年有所增长。而煤矿机械产品作为主要的煤炭行业设备工具，其需求情况与我国煤炭行业投资直接相关。2013年我国煤炭行业固定资产投资下滑，对煤矿机械产值下滑产生一定的影响。

2、煤炭行业整合对煤矿机械行业的影响

近年来，我国煤炭行业进入结构调整期，关闭小煤矿、淘汰落后的生产能力，加快大型煤炭基地和现代化大型煤矿的建设。由于煤矿机械产品，尤其是高端的煤矿机械产品主要是大型的实力较强的煤炭企业购买，小型煤窑由于成本因素等的限制，对煤矿机械产品的需求相对较小，其需求也主要集中在低端产品。通过煤炭行业的整合，大量小煤窑被关闭，兼并重组后的煤炭生产企业多具有较强的经济实力和对开采技术水平提升的需求。从而，通过煤炭行业的整合，对我国煤矿机械产品的需求具有较强的拉动作用，尤其是对高端产品的需求明显。

由于煤炭行业萧条对煤矿机械制造行业产生了较大的负面影响，对于煤矿机械制造企业，应加强对新产品的开发，技术水平的提高，加强对企业商业模式的调整，如采用多元化、一体化的经营策略，向服务型模式的转变等。只有企业不断提升自身的竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

二、保价难救煤炭市场 调控思路必须转变

2013年以来，国内煤炭产业一片萧条，大量煤炭企业陷入了亏损破产的困境。日前，东北最大煤企龙煤遭亏损限贷双杀，在2013年净亏损22.8亿元之后，2014年一季度，龙煤集团再次创下亏损纪录，亏损增至16.22亿元，龙煤集团资金链濒临断裂，而国有四大银行已经停止向龙煤集团增加贷款。这是最近的一起行业龙头煤炭企业遭遇困境的例子。

面对着煤炭产业的萧条和煤炭企业的成批倒闭，各地政府纷纷出台各种救市政策。日前，内蒙古经信委拟建立东部区煤炭销售联动机制，旨在积极应对煤炭市场下行压力，加强行业自律，规范销售行为，保障煤炭有序有效供应。而山西省更是传出，将于近期再出台17条煤炭救市政策，其内容主要涉及全省煤炭经营的市场化改革。

从各地出台的政策来看，基本的救市思路还是限量保价：通过合约定价、区域联保定价、限制煤炭产量、加快煤矿兼并重组等，从而实现人为托市的目的。但是，从实施效果看，山西省煤炭行业通过那么长时间的政府调控，但是到现在依然没有走出困境，不得已还要进一步出台煤炭救市政策，这说明通过强硬干扰市场的方式，很难从实质上解决煤炭行业的问题。

因此，煤炭行业救市政策的思路必须要转变。2013年以来，在市场需求增幅回落、产能建设超前、进口煤影响范围扩大和煤炭企业税费负担与历史包袱较重等多重因素叠加影响下，我国煤炭行业经济效益大幅下降、企业亏损面扩大。

煤炭价格下降是导致目前国内煤炭企业困境的直接原因，这是不争的事实。但是，我们需要思考的问题是：煤炭价格并不是一直保持在高位，实际上国内煤炭价格是自2007年后才开始步入增长的快速通道，目前的煤炭价格水平也只是回落到了2009年的水平，为什么会造成这么严重的行业困境?

这一切要归结于煤炭行业发展过度依赖金融产品。在煤炭行业大爆发的时期，各煤炭企业疯狂扩张，各种与煤矿相关的金融创新产品纷纷涌现，导致煤炭企业负债水平急剧上升。在煤炭价格上涨情况下，煤炭企业利润尚能够负担借债成本，而一旦煤炭价格下行，很多煤炭企业就不堪重负，纷纷陷入亏损破产的边缘。

根据前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国煤炭行业发展前景与投资战略规划分析报告》分析显示，2013年，在销售收入同比下降3.23%以及利润总额同比下降33.34%的情况下，全国规模以上煤炭企业财务费用总额达到了770亿元，相比上年激增23.21%，占行业利润总额的比重为32.51%，是行业亏损企业亏损总额的1.68倍。

与金融创新过度的山西等产煤重镇相比，贵州省煤炭产业却没有出现山西省那么严重的问题，就是因为贵州省煤炭产业金融创新不足，煤炭企业债务负担较小，所以能够应对煤炭价格的深度下跌。沉重的债务负担造成国内煤炭企业对煤炭价格极其敏感，只要煤炭价格出现长期的下行，很多煤炭企业轻易就会被债务压死。

这也是各地政府限量保价的主要原因。但是，从长期来看，煤炭行业需求疲软、产能过剩、能源消费结构调整等一系列问题，注定了煤炭行业难回“黄金十年”，目前的救市政策却以之前的情形为假想，显然已经落后。

因此，要从根本上解决煤炭产业的发展困境，不能单纯从干涉煤炭市场出发，而更应该从企业自身的发展着手。短期内，应该尝试对煤炭企业进行债务重组，让煤炭行业发展摆脱债务的束缚，加强煤炭企业成本控制，降低煤炭企业运营成本。长期看，各地政府应该结合国家中长期能源发展规划，制定相应的煤炭产业转型发展路径。

三、中国煤炭物流行业未来发展趋势分析

我国煤炭行业上游生产企业与下游的电力、冶金等工业企业分布较为分散，流通距离长，环节众多，加之铁路港口等部门管理体制改革滞后，运力垄断、短缺，导致煤炭物流行业企业分布散乱、竞争无序。

随着近年来煤价的不断攀升，煤炭流通环节利润空间增大，大量煤炭流通企业迅速出现，但资质良莠不齐。

煤炭企业物流配送的一个重要特点是临时计划多、急用料多，由于物流管理方式粗放，诸如对配送资源的整合力度不够、路线规划不尽科学、车辆配载不够合理、配送车辆实行台班制管理等，加上煤炭物流市场较为混乱，不仅造成了管理上的漏洞，如多次物流、颠倒物流、重复物流等，还导致了煤炭物流费用居高不下。

《2014-2018年中国煤炭物流业市场前瞻与投资战略规划分析报告》分析：2012年我国煤炭行业物流成本同比增长7.9%，增速比上年提高1.5个百分点。

我国煤炭物流行业未来发展趋势分析

一、输煤变输电

在煤炭重要产地建立煤炭加工基地，对煤炭进行加工，加工成相关煤炭产品后再进行运输。可以在煤炭重要产地建立发电站，将煤炭变成电以后通过电网输送到全国各地。

二、铁路市场化加强。

根据煤炭工业十二五规划，2015年，全国煤炭铁路运输需求26亿吨。考虑到铁路、港口，生产、消费等环节不均衡性，需要铁路年运力28亿吨至30亿吨。铁路规划煤炭年运力30亿吨，可基本满足煤炭运输需要。

随着未来铁路运力的释放，其市场化改革更加明显。根据国家发改委的相关通知，此次准池铁路的市场化运作，是基于包神铁路货运价格的进一步开放。

三、煤炭大物流。

按照《煤炭物流发展规划》，将加快铁路、水运通道及集疏运系统建设，完善铁路直达和铁水联运物流通道网络，增强煤炭运输能力，减少煤炭公路长距离调运。

四、新的贸易生态圈形成。

如今在互联网环境下，出现了贸易模式的颠覆性创新。这种颠覆性创新就在于去中间环节，互联网就是去中间环节，去掉中间环节就缩短了时间、减小了环境的压力。

五、是强化物流信息化。

未来国家将扶持企业推广应用先进物流技术，加快煤炭物流信息化建设，完善煤炭物流标准体系，促进煤炭物流产业升级。先进煤炭物流技术装备，在主要煤运通道推广应用重载专用车辆及相关配套技术装备，采用节能环保技术，减少煤炭物流各环节能耗和环境污染。

六、物流成本仍将上涨。

未来煤炭产量仍有增长空间，加上煤炭开采呈现逐渐西移的局面，煤炭的分布及运输距离的变化，无疑将增加物流运输的成本。此外，通常铁路运输成本和港口装卸成本相对固定，水路和公路运输成本因市场化程度较高而随行就市。