通过此次配股,在20%的信贷增速和25%的分红率假设条件下,招行2010、2011年的核心资本充足率分别可以达到8.5%和8.6%。10配1.3股的配股比例低于2009年年底董事会通过的“不超过10配2.5股”的方案,对每股业绩的摊薄影响小于市场预期。根据此前公司的《资本管理中期规划》,此次配股完成之后,公司的核心资本可以通过内生补足满足未来三年的经营需要,期间不再进行股权融资;同时将通过发行次级债、混合资本债来补充附属资本。
考虑公司2010年规模确定性增长,息差平稳回升,较强的费用控制以及较高资产质量。华泰联合维持此前对于公司业绩的乐观预期。公司2009年、2010年和2011年的每股EPS分别为0.95元,1.17元和1.49元(2010、2011采用配股后新股本),对应PE分别为17.15X,13.35X和10.48X,继续维持对公司的“推荐”评级
用户377235 2013-1-20 10:23