原创 5G射频前端市场需求旺盛，卓胜微上半年净利润大增192.42%

8月23日消息，射频芯片厂商卓胜微发布2021年半年度报告。

卓胜微上半年实现营业收入约23.59亿元，同比增长136.48%；实现归属于母公司股东的净利润约10.14亿元，同比增长187.37%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润9.94亿元，同比增长192.42%。整体毛利率为57.63%，较去年同期提高了4.99%。

卓胜微表示，2021年上半年营收实现同比增长的原因主要在两方面：一方面，5G通信技术的发展带动了射频前端市场需求的快速增长，该公司产品在客户端持续渗透；另一方面，相较于2020年同期，公司产品类型从分立器件向射频模组逐步扩大，适用于5G新频段的接收端射频模组产品需求持续攀升。

营收状况分析

财报显示，卓胜微报告期内的营收均来自集成电路业务。

从具体产品来看，射频分立器件收入为16.61亿元，同比增长70.56%，其中射频开关收入为14.7亿元，同比增长72.37%；射频模组收入为6.62亿元，同比增长62127.17%，其中接收端模组收入为6.13亿元，同比增长57522.57%。对此，卓胜微在财报中表示，2020年同期该公司产品主要以射频分立器件为主，产品形式主要包括射频低噪声放大器、射频开关等。报告期内，公司在射频分立器件的基础上推进射频模组产品的市场化进程。该公司接收端模组产品LFEM、LNA BANK、DiFEM，以及WiFi连接模组产品WiFi FEM逐步被厂商采用，进入量产。

财报显示，卓胜微报告期内的境内收入为4.59亿元，同比增长11.16%；境外收入为19亿元，同比增长225%。

卓胜微表示，主要收入来源为境外收入的原因有二，一方面存在部分境外客户要求在其境外所在地交货；另一方面根据半导体行业商业模式特点，终端客户通常要求将香港作为交货地。境外收入较去年同期增长225%，主要系终端客户要求境内交货减少，境外交货增加所致。

另外，报告期内，卓胜微的营业成本约为10亿元，同比增长111.57%。其中，研发费用为1.23亿元，同比增长37.28%，系因持续加大研发投入导致费用增长所致。

投资与经营

据报告显示，上半年，卓胜微对芯卓半导体产业化建设项目追加投资27亿元，以进一步扩充SAW滤波器晶圆制造和射频模组封装测试产能及厂房及配套设施建设。该项目各栋主体结构已于2021年6月底顺利封顶，计划于年底前投入使用。卓胜微表示，公司将加快投资项目建设，针对射频滤波器生产线建设，导入滤波器工艺技术与制造设备，形成工艺技术能力和规模化量产能力，达到设计研究、晶圆制造、封装测试的全产业链参与，不断增强公司的可持续发展能力。

同日，卓胜微发布了《关于董事会秘书辞职暨聘任董事会秘书的公告》。公告称，董事会于近日收到公司副总经理、董事会秘书冯晨晖的书面辞职申请，因工作调整申请辞去公司董事会秘书职务，其辞去公司董事会秘书职务后仍将继续担任公司副总经理、第二届董事会董事及董事会提名委员会委员等职务。

公告称，为保证公司董事会的日常运作及公司信息披露等工作的顺利开展，公司于2021年8月20日召开第二届董事会第八次会议，审议通过《关于聘任公司董事会秘书的议案》，公司董事会同意聘任刘丽琼为公司董事会秘书，任期自本次董事会通过之日起至本届董事会换届之日止。据卓胜微披露，刘丽琼曾任任深圳市华剑装饰设计工程有限公司总监助理、深圳深德泰资产管理有限公司行政主管等职务。刘丽琼与2010年加入卓胜微，先后从事客服、公司监事、客服主管、生产运营部经理与证券投资部经理等职务。

卓胜微成立于2012年8月，专注于射频集成电路领域的研究、开发与销售，主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品。同时，该公司还对外提供低功耗蓝牙微控制器芯片。目前，卓胜微的射频前端分立器件和射频模组产品主要应用于智能手机等移动智能终端产品，客户覆盖全球主要安卓手机厂商，同时还可应用于智能穿戴、通信基站、汽车电子、无人飞机、蓝牙耳机及网通组网设备等需要无线连接的领域。该公司的低功耗蓝牙微控制器芯片主要应用于智能家居、可穿戴设备、无线充电等电子产品。

5G射频市场广阔

去年第三季度以来，全球芯片缺货导致行业供需错配，且在今年延续旺盛需求。IDC预计，2021年全球半导体市场规模同比增长12.5%，达到5220亿美元。按终端市场需求来看，受5G驱动，智能手机单机存储、传感器、射频等价值量提升，预计2021年智能手机半导体需求同比增长23.3%至1470亿美元。射频前端是无线电磁波收发的核心模块，具体到该领域，参考YoleDevelopment数据，2019年射频前端市场为152亿美元，到2025年有望达到254亿美元，2020~2025年复合增长率将达到11%。

作为射频芯片龙头，卓胜微在这轮半导体超级景气周期中收益颇丰。对于射频前端赛道下一阶段的成长态势，华安证券分析，国内独角兽加速上市将完整射频前端产业链，融资渠道的打通和下游客户的扶持将加速国产替代进程，A股相关公司包括卓胜微、麦捷科技、韦尔股份、好达电子（科创板申报）、唯捷创芯（科创板申报）等。但随着标的稀缺性的下降，具有高进入壁垒、成长确定性更高的公司将受到投资者青睐，建议从PIPELINE（产品矩阵）、工艺、客户名单几个维度判断投资价值。其中，卓胜微射频开关、LNA出货量已处于国内领先地位，在分集接收模组龙头地位奠定，但在主集天线模组包括PA工艺的突破仍有一定不确定性。

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