原创 30亿元募资泡汤！一家传感器芯片公司科创板IPO终止！

今年4月，新“国九条”出台，随着金融政策的收紧，中国A股IPO迎来了撤销申请热潮。

5月27日，据传感器专家网获悉，一家传感器芯片企业——宁波奥拉半导体股份有限公司（下文简称“奥拉半导体”），终止IPO申请。

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终止原因是，奥拉半导体和保荐人海通证券主动申请撤回申请文件。

▲来源：上海证券交易所科创板

资料显示，奥拉半导体主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务。成立以来，公司致力于成为领先的平台型模拟集成电路设计企业。目前，公司产品线包含时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片四大类。此外，公司还对外提供IP授权服务。

本次IPO，奥拉半导体拟公开发行股票不超过8,334万股，占发行后总股本的比例不低于25%，融资30.07亿元，所募集资金扣除发行费用后，将投资于这些项目：超高性能和超低抖动的时钟芯片研发和产业化项目、面向服务器/超算中心/通信市场的高性能电源芯片开发和产业化项目、高性能传感器芯片研发及产业化项目、面向车规产品高性能/时钟/多相电源 VRM/传感 MEMS芯片开发和产业化项目、面向通信市场的高性能 SOI射频芯片开发和产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

▲来源：奥拉半导体招股书

主要项目情况如下：

超高性能和超低抖动的时钟芯片研发和产业化项目

项目主要建设内容为建设“超高性能和超低抖动的时钟芯片研发及产业化”，由宁波奥拉半导体股份有限公司承建，重点研发超低抖动先进以太网同步时钟产品、工业 4.0 市场时钟产品、服务器市场时钟产品，优化产品结构，拓展产品应用场景，进而满足客户需求，增强客户粘性。项目建设有助于提升公司研发及产业化能力，加速产品升级迭代，增强经营抗风险能力，提升公司在行业内的综合竞争力。

面向服务器/超算中心/通信市场的高性能电源芯片开发和产业化项目

项目主要建设内容为建设“面向服务器/超算中心/通信市场的高性能电源芯片开发和产业化项目”，由宁波奥拉半导体股份有限公司上海分公司承建，重点研发 VRM 多相大功率产品及面向手机功率放大器的包络跟踪电源管理芯片，优化产品结构，拓展产品应用场景，进而满足客户需求，增强客户粘性。项目建设有助于提升公司研发及产业化能力，加速产品升级迭代，增强经营抗风险能力，提升公司在行业内的综合竞争力。

高性能传感器芯片研发及产业化项目

项目主要建设内容为“高性能传感器研发及产业化项目”，由全资子公司绍兴圆方半导体有限公司负责实施，通过建立先进工艺平台，完善相应开发工具和软件程序，开发 IMU ICT 工业类芯片、无磁感应 SoC 芯片、高精度 TOF 传感芯片等产品，以顺应行业发展趋势，丰富产品应用场景，满足公司的业务发展需求

面向车规产品高性能/时钟/多相电源 VRM/传感 MEMS 芯片开发和产业化项目

项目主要建设内容为建设“面向车规产品高性能/时钟/多相电源 VRM/传感MEMS 芯片开发和产业化项目”，由全资子公司绍兴圆方半导体有限公司承建，重点研发面向车规市场的高性能时钟、多相电源以及传感器芯片产品，优化产品结构，拓展产品应用场景，进而满足下游客户需求。项目建设有助于提升公司研发及产业化能力，缩短车规级芯片上市周期，提升公司在行业内的综合竞争力

面向通信市场的高性能 SOI 射频芯片开发及产业化项目

项目主要建设内容为建设“面向通信市场的高性能 SOI 射频芯片开发及产业化项目”，由宁波奥拉半导体股份有限公司深圳分公司承建，通过引进先进开发工具和软件程序，建立先进工艺平台，完善研发环境，开发高性能全 SOI 单/双通道射频前端模组、高性能 Sub-7G SOI 波束成形器、通信 SOI 毫米波波束成形器等产品，以顺应行业发展趋势，丰富产品应用场景，满足公司的业务发展需求。

主要财务数据和业务情况

主要财务数据方面，报告期内（2019年至2022年1-6月），公司营业收入分别为13,356.11万元、40,509.45万元，50,246.67 万元，22,117.92 5万元，营收增长较快。

值得注意的是，2020年、2021年和2022 年1-6月，公司分别确认了16,164.48万元、120,386.85万元和 48,493.43 万元的股份支付费用。受确认的股份支付费用金额较大影响，2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月，公司扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-1,308.80 万元、-87,224.32 万元和-47,069.52 万元，呈现亏损状态。

▲来源：奥拉半导体招股书

分业务情况，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，时钟芯片销售收入占主营业务收入的比例分别为86.27%、97.16%、95.96%和86.58%，公司产品收入结构较为集中。

传感器芯片业务始于2021年，2021年和2022年1-6月营业收入为2.59万元、97.81万元，在2022年增长迅速，并超过电源管理芯片业务。

报告期内，公司时钟芯片主要应用于5G通讯基站、光传输网设备、光模块、路由器、交换机、服务器、数据中心等信息通信设备。公司电源管理芯片已批量应用于信息通信及工业控制领域；传感器芯片已批 量应用于智能水表，骨声纹 MEMS 加速计芯片已向 TWS 耳机客户送样；射频芯 片已在中兴通讯、诺基亚进行验证。此外，公司还为 EM Microelectronics、瑞萨 电子、恩智浦、中颖电子、泰凌微等知名集成电路设计企业提供了芯片 IP 授权 服务。

在传感器芯片领域，公司自研的无磁计量算法配合公司无磁传感芯片可实现 在复杂电磁环境下对液体流量的计量，测量精度可达 250 毫升；公司的骨声纹 MEMS 加速计芯片实现了高带宽频率与低带宽频率的单芯片集成方案，可通过 加速计提取耳机佩戴人的骨声纹，将骨声纹的信号与麦克风信号融合，从而达到 降噪的目的。目前，公司已逐步将现有的 MEMS 加速计芯片相关技术应用至六 轴陀螺仪的研发中。

▲来源：奥拉半导体招股书

研发方面，2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年1-6 月，公司研发费用（不含股份支付费用）分别为 5,922.66 万元、11,626.18 万元、20,288.70 万元和 10,405.40 万元，占当期营业收入的比例分别为 44.34%、28.70%、40.38%和 47.05%，金额及占比均较高，且公司研发投入保持了快速增长态势。公司持续加大时钟芯片、电源管理芯片、射频芯片、传感器芯片等新产品的研发。

▲来源：奥拉半导体招股书

此外，奥拉半导体产品毛利率较高，毛利率水平直接代表了公司产品的技术领先性及盈利能力。报告期内，公司 综合毛利率分别为 66.55%、68.41%、74.89%和 73.58%，毛利率保持在较高水平。

▲来源：奥拉半导体招股书

奥拉半导体科创属性指标，发行人选择的具体上市标准：预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

▲来源：奥拉半导体招股书

奥拉半导体控股股东、实际控制人

发行人控股股东为奥拉投资，持有宁波奥拉49.30%股权。WANG YINGPU 通过奥拉投资、Ideal Kingdom间接持有发行人 50.27%的股份，王成栋通过宁波双全间接持有发行人 7.23%的股份，WANG YINGPU 系王成栋之子，故公司实际控制人为王成栋和 WANGYINGPU，合计持有发行人 57.50%的股份。

▲来源：奥拉半导体招股书

此前科创板问询奥拉半导体的部分关键问题及回复如下：

问题 2.关于市场地位和技术先进性

根据申报材料：（1）发行人时钟芯片产品包含去抖时钟芯片、时钟发生器、时钟驱动器，去抖时钟是时钟芯片中技术难度最高的产品之一；根据Market Data Forecast 数据统计，以 2021 年时钟芯片产品销售金额计算，发行人在全球同类时钟芯片市场份额为 3.97%，在全球去抖时钟芯片市场份额为10.19%，在中国同类时钟芯片市场份额为 23.51%，在中国去抖时钟芯片市场份额为 61.27%；

（2）2019 年 3 月，发行人开始向客户 A 批量销售时钟芯片产品，后又陆续成功开拓中兴通讯、华勤技术、锐捷网络等其他知名客户；报告期内，发行人客户集中度较高；

（3）报告期内，发行人芯片产品主要应用于信息通信基础设施和个人电脑领域，时钟芯片产品已开始批量应用于新能源汽车，车规级时钟芯片成功通过客户认证；

（4）发行人是境内少有能与同行业全球知名公司在高性能去抖时钟芯片领域直接竞争的企业，公司产品去抖功能不断升级，拥有多个型号产品，其中主要销售产品（Au5325）、最新推出产品（Au5617）与竞品进行比较，指标均达到或优于国际同类产品水平，但推出时间晚于竞争对手。

问题6.关于收入

问题6.1关于收入增长

根据申报材料：（1）报告期各期发行人主营业务收入分别为13,244.02万元、40,501.68万元、50,146.62万元和22,113.84万元，前五大客户销售收入占比分别为96.55%、98.93%、98.01%和97.13%，主要客户变动较小，收入增长主要由大客户贡献；

（2）2021年收入增幅由203.30%下降至24.04%，低于同行业可比公司平均值126.74%；发行人主要收入来源去抖时钟芯片在国内市场占有率已达61.27%，在全球去抖时钟芯片市场份额为10.19%；

（3）报告期各期时钟驱动器收入分别为1,516.31万元、6,140.77万元、3,486.22万元和1,335.16万元，系2021年晶圆制造产能紧张优先用于去抖时钟芯片所致；

（4）报告期内去抖时钟芯片单价由33.63元/颗下降至23.07元/颗，为综合考虑毛利、客户关系、国际厂商同类竞品定价等正常调价所致；产品价格比较方面，对于时钟芯片未能获取境内外可比产品市场价格数据，电源管理、传感器芯片报告期内收入未超过100万元，价格（1.8624元/颗、6.1770元/颗）高于同行业可比公司（0.60元/颗以下、1.07元/颗以下）主要系应用领域不同；

（5）IP授权业务主要客户泰凌微为实际控制人曾控制过的公司，报告期内发行人对其合计销售1,117.54万元；相关交易双方为发行人子公司印度奥拉与泰凌微子公司泰凌微香港，具体销售内容为射频IP授权，与印度奥拉主营的时钟芯片IP授权业务存在差异。公开资料显示：2022年开始消费电子芯片市场出现明显降温趋势。

问题11.关于尚未盈利

根据申报材料：（1）报告期内发行人归属于母公司所有者的净利润分别为1,893.00万元、681.75万元、-109,556.03万元和-46,571.27万元，截至2022年6月30日累计未弥补亏损为-137,087.24万元，主要原因是2020年实施了股权激励，分期确认了高额的股份支付费用，报告期内扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润（剔除股份支付金额）分别为1,008.42万元、14,855.67万元、9,762.53万元和1,423.91万元；

（2）报告期各期发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-1,118.89万元、22,120.95万元、-2,778.18万元和-169.44万元，报告期各期末货币资金余额分别为1,894.60万元、15,096.37万元、6,251.94万元和5,218.09万元，自2020年之后逐年下降；各期流动比率分别为0.44、0.58、1.51、1.61，速动比率分别为0.38、0.50、1.42、1.45，均远低于行业平均。

问题15.2关于技术来源

根据申报材料：（1）发行人共有4名核心技术人员，其中，SrinathSridharan、RamkishoreGanti加入印度奥拉之前均曾任职于芯科科技、恩智浦、意法-爱立信，发行人11项境外专利继受取得自印度奥拉；史明甫、李凡龙分别于2020年9月、10月入职发行人，此前均在半导体行业公司任职；

（2）原芯科科技时钟芯片业务发展时间超过二十年，Skyworks收购芯科科技时钟芯片业务后，成为发行人主要的竞争对手。