随着证监会17日公告，创业板“掉队阵营”中又新添上海天玑科技、深圳市脉山龙信息技术两家公司。据上证报资讯统计，今年以来，创业板发审委共计审核55家公司的IPO申请，其中12家被否，通过率为78.2%。跟去年79.73%的通过率相比，略有下降。过会率下降的原因以及其背后的“玄机”再次成为人们议论的焦点。
先说说什么是IPO过会。IPO过会指的是新股发行要通过证监会审批，通常在3~5天左右会公布开会结果。如果通过首发申请就是“过会”。而咨询公司作为企业想要通过IPO过会的重要媒介平台之一。一家咨询企业的过会率也往往成为人们衡量这家公司的重要指标。赛迪今年提交的35家企业中，通过率为83.3%，在行业内算是比较优秀的。有些公司也可能号称100%的过户率。不过这并不能绝对说明什么。
长期以来人们都有这样的误解。其实拿IPO过户率来衡量一家咨询公司的好坏与否是不公平的。这是在误导市场。不同上市板块和各主承销商保荐公司过会的成活率大有不同。其中,中小板和创业板IPO公司过会死亡率较主板概率高。所以大公司一般也会挑最好的企业做，这样成功率自然就高。人人都挑大公司做。那这些中小企业留给谁做，做他们的主承销商岂不是吃亏了。
更不用一些企业为了提高过会率。跟主承销商之间的“潜规则”就更为人所不齿。比如一些机构不太愿意保荐承销的公司会在发行前与保荐代表人秘密协议，保代承诺上报项目，因此可以拿到该公司比较可观的发行股份，并通过亲戚或朋友代理持有。简称“保代持股”。 在保荐代表人项目较多的情况下，一些资质一般或者有瑕疵的过会企业为上市圈钱，送出100万股也不在话下。
而保荐代表人也不会蠢到“明知故犯”，他们一般会设立关联投资公司直接参股。因此只要不是被举报或者被调查，发现的几率不大。这也促使保荐代表人为极尽善后之能事。这样的公司即便顺利过会。其企业内部潜藏的问题也会在以后的经营中日渐暴露出来。保荐代表人很容易因“东窗事发”而被牵扯进来。小至名誉不保，甚至被吊销职业资格。得不偿失。而“保代持股”这种“潜规则”手段也伤害了整个行业的公正性和价值观。稍微有点立场的企业都明白。单纯比较服务企业过会率的说法是没有意义的，如果某家咨询公司这么提了。只能说明他们不专业。
另外，企业能否通过IPO过会，并不是咨询公司一家起着决定性的作用。除了咨询机构外，还有券商、律师、会计师等等，这些都起着重要的作用。一坏扣一环，环环相扣，才能画一个完美的句号。中间任何一环出了差错，都有可能导致失败。企业需要清醒地认识这一点。不过，企业自身因素才是能否过会的关键所在。大家最终的关注点应该放在过会企业的持续盈利能力上。
总而言之。我们应该用客观的标准，公正地评价咨询公司的研究能力（例如：对政策理解、产业规划、管理咨询、面对危机时的风度等等），单纯去拿过户率衡量，过于片面。建议大家要用客观的数据评价咨询公司，用理智的态度对待咨询公司的服务。国内咨询行业老大赛迪顾问多年来凭借自身在行业资源、信息技术与数据渠道等竞争优势，能够为客户提供优质的服务，而不以单纯的过会率作为招牌。这也是我们其他企业需要借鉴的地方。
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用户1284259 2010-6-4 09:15