原创 关于澜起科技被指虚报营收的几点看法

引言：投资机构Garvity Research在网站上发布报告称，澜起科技过分夸大了其真实的财务业绩，其真实营收远低于其财报数据。报告还指出，澜起科技最大的经销商——在香港注册的实体LQW科技有限公司（LQW Technology Company Limited）是由澜起科技和一名公司员工创办的秘而不宣的实体，是为制作财务业绩而建立的空壳公司。在2013年前9月中，这家公司占据了澜起科技营收的91%。

受Gravity Research报告，澜起科技美股连跌两天，继周四大跌17.73%之后周五逆市暴跌9.91%。

针对Garvity Research的这一报告，澜起科技在官方网站上答复称：“公司认为此报告存在大量事实性错误，包含具有误导性的猜测与对事件的错误解读。公司完全支持其审计财务报告的完整性。这些报告已经通过了公司独立审计方即普华永道中天会计师事务所的审计。”澜起科技还表示：“公司否认任何称分销商“LQW科技公司”是澜起关联公司的暗示。澜起科技计划在未来进一步发表声明，驳斥Gravity Research的指控。澜起科技承诺将向投资人提供完整、精确的信息披露，并对公司的业务、管理、财务表现、运营和企业架构保持信心。”

以下是顾总的分析正文：

又来做空中概股了：一个从来没听到名字的研究机构Gravity Research认为澜起科技财务做假，做空澜起导致昨晚股价大跌。这和浑水做空展讯一样，这些所谓的研究机构，可能从来不来中国，也可能根本不了解集成电路的商业模式，为了某些目的做空。众说纷纭，下面简单提提自己的看法：

1：澜起的公司治理，尤其是财务数据上的审计有别于一般的中概股上市公司，采用的更像是美国公司的监管，但是因为是中概股，所以很难避免被做空。因为美国市场的做空者是自然存在的，也是市场非常正常的组成部分，这是他们的盈利模式，无可厚非；

2：在Google搜索Gravity Research这家公司，你几乎看不到这个公司的任何有价值的信息，去了这家公司网站也看不到任何有参考意义的咨询。和浑水做空过很多家中概股，在业内“颇有盛名”不一样，这家公司甚至之前一点做空的消息也没有；

3：澜起的业绩在业内是认可的，在机顶盒市场的超高占有率是人所皆知，而集成电路产业的商业模式（代理，二级代理等等）以及机顶盒市场中某些市场的特殊性，导致外界很难真正了解中国的机顶盒市场，给了做空公司忽悠投资者的切入点；

4：做空时间的选择很微妙：一是一周前澜起科技刚刚宣布二次增发，这次做空的时间正好踩在增发融资这个点上；二是澜起科技2月20号要发布财报，现在处在业绩汇报前的静默期；三是中国正在春节假期，公司还没有恢复正常上班。分析一下：如果认为财务作假，可以随时做空，从这个时间的刻意选择来看，肯定有着“一切尽在不言中”的原因；假若“向来不惮以最坏的恶意揣测这些做空者”的话，会不会乘股价下跌大赚一笔，然后后续股价强势上涨，再赚一笔呢？

5：前段时间澜起增发，发行价是$21元，是上市时的2.1倍，有不少想跟进的公司感觉价位短期有点高，这次被做空反而创造了进入的机会。值得注意的是，在澜起被做空两个半小时后，股价在没有来自公司的任何声明和动作的情况下就开始大力反弹，这是不是说明了什么呢？

6：打铁还需自身硬，身正不怕影子歪。澜起科技反而可以借助这次被做空，给予强力的回击，风雨之后才能见彩虹，经历过打击的成长才更坚强。期待澜起的后续动作。