原创 从海光收购曙光浅析中国服务器行业发展方向

2025-6-1 09:53 221 0 12 分类: 管理 文集: 产业观察

      5月25日,沪市科创板上市企业 海光信息 (688041.SH)、主板上市企业 中科曙光 (603019.SH)双双发布公告,宣布进行战略重组。 海光信息将通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光,并募集配套资金。 两家公司自5月26日起停牌,预计停牌时间不超过10个交易日。

     作为行业老人,我的第一直觉是想到其两个同行竞争对手。

     第一,就是作为海光信息的授权方-AMD.

      加利福尼亚州圣克拉拉市,2024年8月19日(全球新闻) -- AMD(NASDAQ: AMD)今日宣布签署了收购ZT Systems的最终协议。ZT Systems是一家专为全球顶尖的超大规模计算公司提供AI基础设施的领先供应商。此次战略性交易标志着AMD AI战略的下一个重大举措,即基于在芯片、软件和系统的全面创新,提供领先的AI训练和推理解决方案。ZT Systems在设计和优化云计算解决方案的丰富经验,也将帮助云端和企业级客户显著加速大规模部署由AMD驱动的AI基础设施。

    而 AMD之所以斥重金收购下游系统厂商,其关键因素主要是来自对手英伟达的研发和产品策略。

    NV在研发GPU卡等算力产品,发现单独的开发和销售GPU卡并没有办法满足到客户的需求。

    下游系统厂商对GPU的系统组装五花八门,产品最终到达CSP端,GPU的计算性能很难最大效能的发挥,很难令大型客户满意。NV开始了半垂直整合的开发GPU产品,协同台系TOP ODM共同研发板卡级,模块级产品。

    而到最新进度是NV开始协同供应链全链条,包括安费诺,台达AVC,维谛技术全面协同,开发系统级产品GB200。

    ”同行就是最好的老师,标杆就是最好的老师。”

     AMD虽然在GPU市场占比不及英伟达的1/10,肯定也需要跟进当下最先进的研发和产品策略。

     海光作为中国大陆TOP的CPU和GPU(DCU)设计研发企业,当然会第一时间分析和判断出市场趋势,

  因此海光和曙光的合并绝非一时兴起,肯定是慎重决策考量。

      第二,作为国内最大信创友商-华为

         ‌据百度AI结论-2024年, 华为鲲鹏  昇腾生态 的销售额分别为385.23亿元和263.53亿元‌。具体来说,华为云实现销售收入688亿元,同比增长24.4%,其中昇腾AI云服务实现了6倍增长‌。

  • 鲲鹏生态‌:截2024年底,鲲鹏已累计发展665万开发者,表明鲲鹏生态在开发者数量和活跃度上取得显著增长‌。

  • 昇腾生态‌:昇腾生态在2024年实现了销售额的快速增长,具体数字为263.53亿元,同比增长474.4%‌。

      作为信创服务器CPU+GPU最大的竞争对手,海光/曙光当然对标分析,会寻找战胜竞争对手,获取更大的市场。

      2024年,在市场端就盛传曙光退出服务器整机市场的传闻,截止曙光并未正面回应。

      而最近的收购说明无疑是对传闻最好的回答。

      海光收购曙光,表面上是服务器龙头企业的一次正常的发展战略,但却从侧面反应了中国服务器未来竞争的新态势

和新趋势。

      首先,从服务器行业的利润率来看行业发展空间和对上市公司估值等影响。

      浪潮信息2024年毛利率6.85%,2025Q1年毛利率3.45%,2023最高达10%;

      紫光股份2022年毛利率19.8%,2023毛利率18.5%,2024年毛利率16%,2025Q1毛利率15.67%;

      联想主业是PC,超聚变未上市,所以可以借鉴的标杆如上。

      随着行业竞争的加剧,利润率的趋势不太乐观。

      作为市场参与者,尤其是头部参与者,需要有较大幅度改变才可以保持行业利润率。

      其次,白牌和ODM的崛起,进一步加剧了行业竞争态势。

       随着互联网在近年来采购策略的变化,通过OEM/ODM/JDM共同参与竞标,并通过BUY-SELL,AVAP等采购

方式进一步降低采购成本。

       大量白牌厂商-比如华勤,记忆,立讯,已经被立讯收购的闻泰制造业务,云尖信息等参与投标,传统的

OEM比如浪潮,H3C,超聚变,联想集团,中兴通讯面临来自国内ODM低成本策略的竞争。

      P.S-台系的工业富联,英业达等暂时不列入。

     整个行业的竞争方向比汽车,新能源确实好不到哪里去,同质化严重的市场——单一的依赖整机业务获得市场和资本的

认可的难度非常大,企业需要破局和找到新的业务模式和发展。

      最后,是服务器的部件等技术趋势因素。英伟达开始将CPU+GPU 集成到SOC模组,华为昇腾一体机当然没得选,

海光既有CPU,也有DCU,当然有能力去集成SOC模组,然后销售给下游系统厂商。

      目前intel,AMD 自然会坚持CPU单独销售的市场策略,而借AI快速成长的后来企业,比如英伟达,华为,包括海光

希望采用全新的商业模式和商业策略去获取市场领先,改变行业发展态势。

      当然中国服务器整机厂商是多元化的,市场客户也是多元化。

      哪一种模式会在中国市场上获取最大的市场,还需要市场验证。

      毋容置疑的是,单一业务模式,单一商业模式,单一产品线,高度集中的客户群,在服务器行业一条道走到黑,

在市场需求下行区间,会遭遇重大的经营风险。

     服务器行业当下处于行业扩展期,未雨绸缪,未来才可以在市场立于不败之地。


   

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