这是最好的时代，还是最坏的时代？

  
  当我们准备在国庆长假里睡觉睡到自然醒的时候，那些不放假的地方却爆出一个传言：Qualcomm计划收购NXP。然后我看了一眼NXPI和QCOM（熟悉美股代码的应该懂），发现前者飙升16%（据说当天最大涨幅20%），后来干脆涨到25%，稳稳的。
  嘿，要知道NXP刚收购完Freescale没多久哦！
  
  尽管这只是个传言，但是并非缺乏逻辑：在这场全球性的经济衰退下，作为曾经高科技的代表、但又处于食物链下层的半导体行业，同样无法独善其身。
  覆巢之下焉有完卵？唯一的选择就是抱团取暖、减员增效。
  之前我写过一篇关于手机射频front-end行业抱团取暖的分析，涉及到过去曾经风光无限的RFMD、Murata和Avago等公司，如果当时的分析更多的是依据手机硬件进化趋势，那么现在我们看到的情景则更与经济状态、财务运营相关。
  基于技术的整合，尚且有“更高更快更强”的进步意义；基于经济和财务的整合，就显得更加残酷。
  模式一：“棋长一尺无眼自活”（围棋俗语，大意就是规模大的棋块不容易死）。

  在此之前，整个模拟/射频半导体界已经完成了一轮并购洗牌：先是TI收购NS，从此造就了一个模拟界的巨无霸；然后它的老对手ADI选择与Linear合并，以维持均势。
  NXP收购Freescale也是类似的情况。从历史上看，TI和ADI都是出身自独立的半导体公司；而NXP和Freescale则是由大公司半导体部门分拆而出，继承了原公司“大而无当”的特点。当然NXP收购Freescale之后，侧重市场并不是通信或者消费电子，而是汽车电子。
  这两轮并购显示了传统领域半导体厂商已经开始画地为牢的堑壕战：没有强力突破的装甲兵，就只能让步兵挖战壕互相磨，比的是兵力和补给，谁体量大、血槽长就有机会活的更久。
  也许，凛冬将至，与其冒险寻找温暖的大陆，不如先攒下厚厚的毛皮和脂肪熬过冬天。
  模式二：吐故纳新，赚现钱是王道。

  Avago绝对是半导体企业的一朵奇葩，这家脱胎于“硅谷之源”HP的半导体公司，长期以来以各种绝活行走江湖，譬如独步江湖的LNA、后来大杀四方的FBAR滤波器。这些产品的特点是毛利率可以很高（因为鲜有人能替代），市场需求长期存在（诸如LNA之于通信设备，FBAR之于智能手机）。
  然而Avago在新世纪的第二个十年开始画风大变：先是收购LSI，然后收购Broadcom（更变态的是新公司名字居然还叫Broadcom）。
  Avago的并购是另一种模式：通过收购进入新的毛利率高的领域。LSI的领先业务是存储控制，而存储控制因为data center市场的不断扩张而获得一直处于高成长状态；而Broadcom身上，Avago看中的恐怕不是它的无线业务（因为毛利率低，竞争激烈），而是诸如光通信、交换芯片、有线电视这样市场份额稳定而且毛利率高的部分。
  网上有人总结过Avago并购的特点：获取毛利率和运营成本同样高的业务，然后通过压缩成本（说白了就是裁员），使得整个公司的盈利获得改善。
  果不其然，合并之后的新Broadcom已经把自家的IoT卖给了Cypress，然后又把NFC卖给了NXP，减员增效成绩斐然！
  如果按照我们大A股常用的说法，这也是一种资本运作，如果我们看看Avago这五年来的股价轨迹，大家一定后悔当年没一狠心把房子卖了去买它的股票。
  
  当然也有不玩并购照样翻好几倍的，譬如Nvidia。今年上半年的时候，Nvidia裁光了自家的Wireless Modem部门（原本也不是自家的，而是买的英国的Icera），这意思就是以后智能手机什么的咱不玩了，但是股价依然呼呼往上走。看起来这不太合理，毕竟智能手机绝对是现在最惹眼的市场——但是不要忘了，竞争激烈和毛利率低，这是两条打不破的紧箍咒。对于Nvidia来说，抛弃不赚钱的业务（智能手机芯片组），专注垄断性质和高毛利率（GPU以及GPU Computing）以及自己占优的新兴业务（VR）的市场，当然会被看好。
  
  从某种意义上说，Nvidia和Avago的崛起（至少从股价上是如此）,与网络服务尤其是数据中心的兴旺发达很有关系。Google、Amazon、Microsoft、阿里巴巴和腾讯，这些网络巨头们在全世界疯狂建立数据中心，数据中心需要巨大的计算能力和数据交换能力——更重要的是，巨头们有钱，舍得花钱。
  相比之下Intel就没有那么好运气了，同样是买了Wireless Modem进来开发智能手机芯片组（买了Infineon的，大概他们也很后悔当年把XScale卖给Marvell吧），但是因为高毛利率业务（万年第一CPU）的萎缩，股价就无论如何涨不动：
  
  据说Intel下一步的计划是专注IoT——忽然之前IoT成了无数公司的救命稻草，仿佛只要有IoT写在PPT上，明年的营收就有了着落——问题是，连我都不信，你觉得投资人会信么？
  模式三：整合生态，赢家通吃。

  确实有人相信IoT——最近发生的Qualcomm收购NXP的传言，就跟它有关。很多媒体都在推测，Qualcomm所图的就是NXP的IoT部分。
  事实上如果我们仔细看被传言收购的对象NXP，它最赚钱的部门大概有三个：近场通信（包括NFC和RFID）、汽车电子和射频小信号器件。
  汽车电子（传统行业，不是车联网）和射频小信号（网络设备上用的，跟手机没什么关系），这两行虽然赚钱，但是大概率不是高通心中所爱。我相信Qualcomm看中的，应该还是近场通信这一块——Qualcomm不是Avago，从这些年它收购Atheros和CSR的动作看，它更像在打造自己的硬件生态圈，即囊括蜂窝网络、无线互联以及其他无线连接的大系统——这“其他”里，也许最重要的就是近场无线通信。
  IoT究竟应该是什么样子，大概现在大家都心中没数，那么不妨站在在高通的位置上看看：基于蜂窝网络的IoT显然不是问题，这里有多年来在蜂窝技术上的积累；基于WLAN/BT技术的IoT，在收购CSR之后已经没有明显短板（CSR传说有一门叫Bluetooth Mesh的大杀器）；但是基于RFID等近场通信技术的IoT，应该是Qualcomm的一大短板。所以这场并购的背后，也许有一盘很大的棋——垄断未来IoT的无线空中接口。
  虽然说八仙过海各显神通，各家都有各家的活法，但是看看如今全球经济下行状况中的半导体业，即便各自都在施法腾挪，却掩盖不了原有市场低迷乃至衰退、新兴市场远未成熟的现状。
  然而在这场大衰退中，我反而觉得中国人应该看到的是机遇，下一篇我们就来谈谈在这场大潮中进击的“红色资本”。
    来源：FindRF
作者介绍：猪头是头猪，80年代人，射频攻城狮，闲时爱好码字儿，喜欢即兴发挥，也擅命题作文。