11月18日消息,以自拍图像优化应用“美图秀秀”而着名的移动互联网公司“美图”,美图公司赴港交所IPO已通过上市聆讯,美图或将于12月初在香港IPO,下周即开始公开路演,美图将完成最多8亿美元的集资。今年8月22日晚间,香港证券交易所昨晚披露了美图公司的招股书,美图公司拟在香港主板上市,承销商为摩根斯丹利、瑞士信贷、招商证券。
  此前,美图在港交所提交招股书希望上市募资,摩根士丹利、瑞信及招商证券是美图在港上市的联合保荐人。
  招股书显示,智能手机及互联网服务系美图公司的两项主要业务。前项智能手机业务主打自拍功能,集成了该公司出品的美化应用及拍摄硬件。2016年上半年,手机销售收入约5.57亿元人民币,占公司收入的95%。而互联网服务则主要是广告及增值服务贩售的模式,仅占美图收入的5%。
  此前,美图2013年及之前的累计亏损约8000万元人民币、2014年亏损额超过18亿元、2015年亏损额为21亿元。截止2016年年中,美图公司累计亏损约63亿元人民币。
  IPO前累计融资5.01亿美元
  美图招股书显示,美图自创立开始共计进行了5轮融资,总融资额达5.01亿美元。具体情况为:2013年11月7日进行了500万美元首轮融资;2014年1月28日完成了5500万美元A轮融资;2014年6月12日完成了1.15亿美元B轮融资;2015年9月完成了1.9亿美元C轮融资;2016年4月19日至6月20日完成了1.36亿美元D轮融资。
  值得一提的是,美图公司曾在C轮融资完成后对外公布过A、B、C三轮总融资额3.6亿美元,与目前招股书所披露信息一致,说明当时并未虚报融资或有注水情况。
   
美图公司的业务模式(来源:美图公司招股书)
  股权构成方面,主要持股情况为:美图董事长蔡文胜38.32%,美图CEO吴欣鸿15.51%,老虎基金持股10.95%,IDG资本持股8.91%,启明创投持股7.65%,华夏基金持股6.59%,创新工场 3.61%,策源1.89%,H capital 0.63%。
  董事会成员共有7人,包括蔡文胜、吴欣鸿、IDG合伙人过以宏、创新工场董事长李开复、董事高振顺、58赶集集团CFO周浩、富豪酒店控股集团董事长罗实文。
  产品总月活4.46亿,美图秀秀1.03亿
  产品数据方面,美图招股书显示,截至2016年6月30日,美图旗下产品总月活数4.46亿,其中美图秀秀月活数1.03亿,美拍月活数1.41亿,美颜相机月活数1.13亿。BeautyPlus月活数3600万,潮自拍月活数2400万,美妆相机月活数1700万。
  上半年净亏损同比收窄
   
美图公司营收情况(数据来源:美图公司招股书)
  整体营收财务数据方面,首先是营收情况:2016年上半年,美图营收人民币5.855亿元,较2015年上半年1.806亿元的营收同比增长224.2%。美图2015年、2014年及2013年的营收分别为人民币7.418亿元、4.880亿元和8590万元。
  美图公司2013年至2015年三年的营收分别为8587.7万元、4.88亿元、7.42亿元。硬件部分的营收占比从59.7%上升至89.9%。
  值得注意的是,美图公司互联网服务及其他营收不仅占比下降,其净值在今年上半年也出现下降。互联网服务及其他营收从2015年上半年的4182万下降至今年上半年的2863万元。
  亏损方面,截至6月30日的2016年上半年,美图净亏损人民币22亿元,较2015年上半年13亿元的净亏损额同比扩大69.2%;美图2015年、2014年及2013年的净亏损额分别为人民币22亿元、18亿元和2580万元。以非国际财务报告准则计算,美图2015年、2014年及2013年的净亏损额分别为人民币231万元、1.12亿元和7.1亿元。
  美图2016年上半年经调整的净亏损额为人民币2.576亿元,较2015年同期的2.904亿元同比收窄;美图2016、2014年及2013年经调整的净亏损额分别为人民币7.105亿元、1.123亿元和230万元。
  美图手机销售为主要营收方式
  营收构成方面,美图招股书显示,美图公司在营收来源方面主要是智能手机和互联网服务,其中智能手机销售收入是公司最主要收入来源,2015年营收占比89.9%,2016年上半年占比95.1%。
  具体手机销售方面,从2013年开始销售美图手机以来,美图方面2013年手机销量2.8万部,收入5120.3万元,占比59.7%;2014年手机销量27.8万部,收入4.26亿元,占比87.8%;2015年手机销量38.8万部,收入6.59亿元,占比89.9%;2016年6月30日前,手机半年销量28.9万部,收入5.5005亿元,占比95.1%。
  互联网服务及其他,主要是广告和增值服务。其中2013年收入3457.2万元,占比40.3%;2014年收入5968.9万元,占比12.2%;2015年收入7469.1万元,占比10.1%;2016年上半年收入2863万元,占比4.9%。
  每部手机平均利润375元
  需要说明的是,美图方面也公布了智能手机的成本情况,因为主要为线上渠道为主,所以销售成本主要为手机硬件成本。其中2013年收入5120.3万元,成本占3291.3万元,每部手机利润655元;2014年收入4.25639亿元,成本占3.72751亿元,每部手机利润为191元;2015年收入6.59019亿元,成本占比5.41954亿元,每部手机利润为302元;2016年上半年收入5.5005亿元,成本占4.48139亿元,每部手机利润为353元。(来源:科技先生 )
  美图为什么选在香港上市?
  过往,中概很多科技公司能选择的上市地,大多是美国。
  估值只有更高,没有最高的A股市场,当然是科技公司最完美的上市地点,但是:
  1)、现在国内IPO的规则,不管是主板还是创业板,最低要求都必须具有盈利,这就阻碍了很多尚无法盈利的创新公司——要命的是,大多数科技创新企业现在都是亏损状态。
  2)、其次就是长达数年的排队,A股目前还采用核准制,上市要排队等待证监会批准,目前800多家排队,目测最少、最少也得排个五年的队吧,而五年的时间,对于高速发展的科技创新企业而言,那就是穿越银河系的时间,什么都可能发生。
  3)最后即使借壳上市,一个是现在动辄数十亿高高在上的壳价,另一个就是证监会现在对借壳上市或重组实行了很多限制政策,壳不是你想借,想借就能借的。
  所以,美国纳斯达克成了过去多年的首选。
  首先纳斯达克是注册制,不用排队,其次纳斯达克没有盈利要求,另外接受同股不同权的架构,使得公司创始人可以坚持自己的创业思路。
  但是这种状况从去年开始发生了很大改变,很多公司选择从美国退市。一则眼馋A股的高估值,但另一方面更重要的原因,海外(美国)投资者对于国内的互联网思维、互联网公司不熟悉也没空去熟悉,导致中概股在美国一直都是受歧视的“移民”状态,根本无法混进上流社会。
  而一衣带水,同文同种的香港市场,过去也一直因为监管层的固步自封,以及“盈利”要求,令众多互联网公司望洋兴叹。
  而美图另辟蹊径,以“亏损之身”在港股的上市,给这些科技企业探出了一条几乎是通往天堂的“康庄大道”。
  首先,港股基本不用排队,基本就是注册制,把资料提交下,过了港交所的聆讯就可以上了。
  其次,港股上市条款里,其实有例外条款:只要符合“市值╱收益╱现金流量测试”和“市值╱收益测试”,不用盈利就可以上市。美图的上市方法,就是巧妙利用了港交所三个上市要求中的一个:即“盈利测试”,“市值/收益/现金流量测试”和“市值/收益测试”中的“市值/收益测试”,简单说来就是估值上了40亿港币,年收入过5亿港币,亏损也可以上。
  第三,互联互通,未来上市之后,国内资金通过港股通,可以直接购买,这是移民美国做“二等公民”的中概股绝对不具有的优势。而且港股通我们应当理解成多了一个资本运作的空间。
  第四,港股没有多少年亏损退市什么的说法,也不会挂个st,连年亏损的企业多的去了,非常适合还不能盈利的科网企业。
  最后,后续融资方便。与A股不同,港股上市公司后续融资只用向港交所进行通报即可,在价格、时间和增发股数上,大股东都有相当大的自由裁量权。
  国内资金可以覆盖,亏损上市,上市方便,后续融资方便,当这些要素都具备的时候,这就是国内科网公司目前可以选择的最完美上市地点。而沿着美图上市指出的明路上,我们可以预见到一大波大大小小的创新企业在来香港上市的路上。
  (来源:港股那点事/Jone)