从产业链角度来看，风电行业可分为上游核心零部件，中游风电主机厂与下游风电运营商。上游核心零部件包含：叶片、齿轮箱、轴承、主轴、变流器、铸件、锻件、塔筒、机舱罩、发电机及塔筒（部分分为中游）。
其中关键核心零部件主要是齿轮箱、发电机、轴承、叶片、轮毂等这些部件生产专业性较强，而国内供应商技术较为成熟，因此风机部件国内供应充足。
相比一般通用轴承，风电轴承的生产工艺上有着显著的技术壁垒。相较其他风机零部件，作为精密件的轴承生产工艺更复杂，综合要求更高，被认为是风机国产化的核心难点之一。
相较整机内部其他配套零部件企业而言，我国的塔筒企业更接近开发端，并且自身产品占风场开发的比例较为显著，也更有向下游延伸的意愿。
风电行业产业链图谱：
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资料来源：浙商证券

风电产业中游主要是风机整机厂商，近年来，在国家一系列相关政策支持下，我国风电行业“弃风弃电”现象明显改善，装机规模不断扩大，产业逐渐向更成熟、无补贴的可再生能源产业转型。
中国是全球风电领域的头部玩家，而中国的风电整机厂和运营厂商均处于第一梯队。
从整机厂角度，2020 年全球35 家整机制造商共安装超过34,000 台风机，全球前15 强整机商中，首次出现10 家企业来自中国。
风电产业下游是风电场投资运营商，主要是以大型国有发电集团为代表的投资商，而风电建设投资额的增长为风电行业发展提供了经济基础。
截至2020年底，全球前15 强风电运营商共持有超过270GW 的风电资产，占全球累计装机容量的37％。其中有8 家来自中国企业，国能投集团（龙源，神华和国华合并）目前是全球最大的风电资产所有者。
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资料来源：GWEC、WoodMac、中航证券

根据CWP 2020（北京国际风能大会）规划，“十四五”期间为实现风电行业与碳中和国家战略相适应，我国风电行业2021-2025年年均新增装机5000万千瓦以上。•风电2025年我国累计装机将超过4.7亿千瓦，较目前装机量翻番。

来源：乐晴智库